厲以寧：資本市場推動中國經濟高速增長

　　作為中國社會主義市場經濟重要組成部分的資本市場，已經走過了20個年頭。公元1990年11月26日，新中國第一家證券交易所在上海成立，12月1日，第二家證券交易所在深圳經濟特區成立。20年后的今天，當我們回過頭來審視中國資本市場誕生以來走過的不平凡歷程，我們欣喜地看到，資本市場對中國經濟和社會發展作出了重要貢獻，為發展社會主義市場經濟發揮著越來越大的作用。與此同時，我們應該看到中國資本市場還很年輕，還是一個正在成長中的不成熟的市場，還存在許多亟待解決的問題。

　　在中國資本市場建立20周年到來之際，本報駐京記者專訪了我國最早提出股份制改革理論的著名學者，曾主持《證券法》和《證券投資基金法》起草工作的北京大學光華管理學院名譽院長厲以寧教授。

　　證券市場培養了一批真正懂市場的企業家

　　記者：從上海證券交易所、深圳證券交易所誕生以來，新中國的資本市場走過了20年不平凡的歷程，請您談談資本市場對中國經濟和社會發展作出的重要貢獻?

　　厲以寧：中國資本市場誕生20年來，確實對中國經濟和社會發展作出了重要貢獻，為發展社會主義市場經濟發揮著越來越大的作用。如果從宏觀的角度來總結資本市場對中國經濟和社會發展所作的貢獻，至少有六個方面。

　　第一，它推動了中國經濟的高速增長。以資本市場為基礎的現代金融體系推動了中國在最近20年財富的迅速成長，這其中最主要的表現是金融資產增長速度非常快，財富的成長也使得中國經濟的增長有了無窮的動力。

　　第二，它對中國的企業改革起了非常大的作用，極大地推動了中國企業的轉型。目前我們的上市公司不到2000家，但競爭性的大中型國有企業都改成股份制了，包括中石油、中石化，四大國有商業銀行。它們上市以后，不僅僅是市值在世界范圍內名列前茅，更重要的是企業制度發生了天翻地覆的變化，從單純的國有企業變成了現在的公司制度。

　　第三，它正在改變中國傳統的金融體系，它使商業銀行走向現代化制度。這得益于2004年啟動的國有商業銀行股份制的改造，同20年前相比較，中國金融體系已具備了現代金融體系的框架。它培育了大批以資產管理為核心的金融機構。如果沒有資本市場的發展，沒有國有商業銀行的改制上市，我想在這次金融危機中，我們的銀行業會發生很大的問題。

　　第四，它有利于改革投融資體制，對建立社會主義市場經濟起了非常大的作用。發展資本市場，開辟了直接融資渠道，利用社會資金的存量發展經濟，融資體系和融資方式發生了很大變化，符合建立現代企業制度和現代金融體系的要求，同時還擴大了吸引外資的渠道。

　　第五，通過發展資本市場我們培養了一批真正懂市場的企業家，以及和資本市場相適應的中介機構，包括投資銀行、評估機構、咨詢機構、會計師事務所、律師事務所，這些也是因為資本市場的發展而發展起來的。

　　第六，它給全社會提供了多樣化的、可以自主選擇的資產，也培養了一批能夠抗風險的投資者。

　　用發展的眼光來看資本市場

　　記者：您曾主持《證券法》和《證券投資基金法》的起草工作，您怎樣看待當前股票市場中存在的問題?有人說中國的股票市場是早產兒，說股票市場是賭場，您對此如何看?

　　厲以寧：中國資本市場建立20年來取得的成績是顯著的，但是從總體上看，我國資本市場還很年輕，還是一個正在成長中的不成熟的市場，存在很多亟待解決的問題。比如，上市公司質量不高，市場運行還存在較大風險，監管體制和監管力量尚不能適應市場的發展要求，法制尚不健全等。但是這些問題也要用發展的眼光來看。