周小川：美國量化寬松對全球經濟產生副作用

　　在昨日舉行的財新峰會上，央行行長周小川表示，減少對外需的依賴性，擴大內需特別是對消費內需和對服務業(yè)發(fā)展的特別強調，即是應對中國匯率問題采用的中醫(yī)方法，不能依靠單獨的一項措施來發(fā)揮特別大的作用。他認為，美國量化寬松政策從全球角度來講則不一定是優(yōu)化選擇，可能會產生其他副作用。他還表示，宏觀經濟上保持平衡，但不可能完全杜絕利差匯率帶來的套利投機。

　　周小川說，應對中國匯率問題有中西醫(yī)之分，西醫(yī)治病有理論和實證的基礎，吃藥很快就會見效；而中醫(yī)藥效會慢一些。減少對外需的依賴性，擴大內需，特別是對消費內需和服務業(yè)發(fā)展，表明有點像中藥，是好幾味藥。

　　他認為，解決貿易項目不平衡的問題，其中匯率是一項重要政策；擴大內需也是非常重要的方面。擴大內需需要解決勞工工資的提升和能源資源價格進一步反映供求關系和環(huán)境成本的問題。隨著環(huán)境成本真實化，制造業(yè)真實成本也反映出來；還有就是對于出口退稅等政策的把握問題。過去中國在調整國際收支平衡的時候，重視出口退稅的調整，后來發(fā)現有不少副作用，在某種程度上和國際上公平的原則有沖突。

　　周小川稱，用中醫(yī)比喻有三層意思，一是激進還是漸進，二是關于在反饋基礎上的動態(tài)調整和試錯，三是不依靠單獨的一項措施來發(fā)揮特別大的作用。

　　對于美聯(lián)儲量化寬松政策對中國的影響，周小川說，中國人民銀行在多種國際場合已與美聯(lián)儲進行了多種溝通。

　　周小川說，新一輪量化寬松對創(chuàng)造美國就業(yè)和保持美國本土低通脹有好處。如果說美國經濟復蘇較弱，失業(yè)率相對高且通脹率水平較低，從這種目標出發(fā)，在美國政策利率很低的情況下，采用適量寬松的政策是可以理解的。但是問題在于美元是一種國際性貨幣，是儲備貨幣，其不僅有儲備目的，全球相當多的大宗商品交易都用美元，投資和金融市場的交易也使用美元。因此，一項政策對于美國本土也許是一種正確的選擇，但從全球角度來講則不一定是優(yōu)化選擇，可能會產生其他副作用。

　　他強調，中國目前外匯體制對資本項目有管理，不正常資本項目的流入要么進不來，要么繞道而行。在繞道的過程中有管理措施控制。還有一個措施就是在總量上進行對沖，如果短期的投資性資金進來的話，將其放到池子里而不進入整個實體經濟，等其撤退的時候讓其從池子里流出，這在宏觀上可以減少資本異常流動對中國經濟的沖擊。

　　“這還會引起另外一個問題，資本進來了又出去了，在這個過程中會找到了機會，比如說利率差別，貨幣匯率的運動等，這就有可能有投機性的收益。”周小川說，對于這個問題，一方要面看到總量控制的重要性，一方面還要看到這個世界上有套利的機會，總是會有人去做這些事情，這幾乎是防不勝防。

　　周小川強調，宏觀經濟上保持平衡，盡量防止通過套利等機會來投機，但這不可能完全杜絕。綜合來看，美國量化寬松的政策對全球的影響需從多種角度來看。（記者 閆立良 熊 欣）