新華社圖片 合成/蘇振

　　□本報(bào)記者 楊博

　　隨著財(cái)報(bào)季熱度逐步升溫，美國(guó)股市三大股指紛紛上行，目前納斯達(dá)克指數(shù)已經(jīng)扳回2010年跌勢(shì)，道瓊斯指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)也正在為彌補(bǔ)年內(nèi)跌幅做沖刺。綜觀已公布的財(cái)報(bào)，第二季度美國(guó)上市企業(yè)整體盈利實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中78%的企業(yè)業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期。

　　細(xì)數(shù)之下，金融業(yè)表現(xiàn)喜憂參半，科技企業(yè)業(yè)績(jī)搶眼，受海外擴(kuò)張因素驅(qū)動(dòng)，零售業(yè)也比較樂觀。不過分析人士認(rèn)為，良好業(yè)績(jī)?yōu)楣芍干闲写蜷_空間，但未來走勢(shì)仍需依賴經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，而這方面風(fēng)險(xiǎn)猶存。

　　二季度盈利保持強(qiáng)勢(shì)

　　美國(guó)企業(yè)二季度盈利繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，截至7月23日，標(biāo)普500企業(yè)中35%已公布業(yè)績(jī)，其中78%的業(yè)績(jī)好于預(yù)期，10%的企業(yè)業(yè)績(jī)與預(yù)期符合，只有12%不盡如人意。合并預(yù)估和已公布的數(shù)據(jù)，第二季度標(biāo)普500企業(yè)盈利增長(zhǎng)33.7%，預(yù)計(jì)第三季度將增長(zhǎng)24.7%。

　　企業(yè)良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)從基本面上支撐股市企穩(wěn)回升。截至7月23日收盤，標(biāo)普500指數(shù)收于關(guān)鍵阻力位1100點(diǎn)一線上方，為7月內(nèi)首次，同時(shí)納斯達(dá)克綜合指數(shù)也扳回2010年的跌勢(shì)，與年初水平相當(dāng)。分析師認(rèn)為，目前的關(guān)鍵問題是如何讓漲勢(shì)加快以及讓成交量放大，因?yàn)檫@將暗示信心的好轉(zhuǎn)。

　　已公布的財(cái)報(bào)粗略“拼”出了各行業(yè)的成績(jī)單。其中科技行業(yè)表現(xiàn)搶眼，德州儀器利潤(rùn)同比猛漲近兩倍，蘋果季度營(yíng)收創(chuàng)下歷史新高；金融板塊盈利雖然普遍好于預(yù)期，但收入開始放緩；美國(guó)聯(lián)合包裹公司（UPS）銷售同比上升13%、盈利上升71%的業(yè)績(jī)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍然十分活躍，福特汽車26億美元的凈利潤(rùn)也為汽車業(yè)服下一顆定心丸。

　　工業(yè)方面，上周五發(fā)布財(cái)報(bào)的通用電氣宣布將派息提高20%，為市場(chǎng)注入正面信心。本周包括雪佛龍、杜邦、波音等在內(nèi)的諸多業(yè)內(nèi)巨頭將陸續(xù)發(fā)布財(cái)報(bào)，從中可更全面地考察全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況。

　　中金公司研究報(bào)告認(rèn)為，目前的趨勢(shì)是市場(chǎng)注重企業(yè)盈利的同時(shí)，越來越看重銷售收入是否符合或者超出預(yù)期，預(yù)計(jì)這方面的情況將會(huì)是喜憂參半。在盈利支持股市企穩(wěn)的情況下，不盡如人意的收入增長(zhǎng)和更多顯示經(jīng)濟(jì)增速放緩的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)披露將抑制股指走高，短期內(nèi)股指將維持震蕩格局。

　　華爾街面臨重壓

　　過去兩周內(nèi)，華爾街大型銀行基本都“曬”出了自己二季度的表現(xiàn)，但結(jié)果喜憂參半。一方面，銀行盈利增長(zhǎng)普遍超出市場(chǎng)預(yù)期，但營(yíng)收出現(xiàn)回落，另一方面，消費(fèi)貸款壞賬率居高不下，貸款余額仍在減少，表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)的活躍程度下降，給企業(yè)未來盈利前景帶來隱憂。

　　率先公布財(cái)報(bào)的摩根大通實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，盈利超預(yù)期達(dá)54%，但收入同比下降了2%，不及預(yù)期。隨后花旗集團(tuán)和美國(guó)銀行相繼公布營(yíng)收下滑和貸款需求降低，預(yù)示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)蕭條。

　　上周公布業(yè)績(jī)的華爾街巨頭高盛不但銷售收入下降，而且每股盈利大幅下滑到0.78美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。相比之下，摩根士丹利二季度業(yè)績(jī)下滑程度略低于華爾街同行。

　　上周，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬簽署金改法案，為華爾街巨頭們未來的盈利增長(zhǎng)又蒙上一層陰影。分析人士認(rèn)為，金改法案的正式通過大大打擊了市場(chǎng)對(duì)銀行業(yè)盈利水平期望值，在金融股上直接形成向下的壓力。

　　據(jù)高盛預(yù)計(jì)，新監(jiān)管法案將使大型銀行收入下降13%，其中花旗、美國(guó)銀行和摩根士丹利受到打擊最大。另據(jù)巴克萊資本銀行業(yè)分析師戈登伯格預(yù)計(jì)，到2013年，立法將導(dǎo)致銀行業(yè)凈收入減少14%。

　　中金公司研究人員認(rèn)為，雖然長(zhǎng)期來說銀行會(huì)有辦法把新法案中對(duì)自己不利的情況而產(chǎn)生的額外成本轉(zhuǎn)嫁到用戶身上，但短期內(nèi)銀行的業(yè)務(wù)和盈利還會(huì)受到一定影響，預(yù)計(jì)大型銀行的盈利增速在未來的幾個(gè)季度將進(jìn)一步放緩，并需要等到經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨好之后才會(huì)恢復(fù)較快增速。

　　美股重回上升通道

　　統(tǒng)計(jì)顯示，年初至今在標(biāo)普500指數(shù)十大板塊中表現(xiàn)最好的是工業(yè)，包括股息和資本利得回報(bào)在內(nèi)的總回報(bào)率達(dá)到8.6%，非必需消費(fèi)品位居第二，回報(bào)率為6.5%，必需消費(fèi)品排名第三，回報(bào)率3.7%，而金融板塊位居第四，回報(bào)率為1.7%。表現(xiàn)最差的是醫(yī)療保健板塊，回報(bào)率為-7.9%。

　　中金研究報(bào)告預(yù)計(jì)下半年美國(guó)股市在二季度調(diào)整后將企穩(wěn)回升。研究人士認(rèn)為，二季度企業(yè)盈利和利潤(rùn)率狀況良好，歐債危機(jī)開始穩(wěn)定，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速軟著陸，美國(guó)金融監(jiān)管規(guī)則無懸念，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)平穩(wěn)放緩，就業(yè)趨勢(shì)仍平穩(wěn)向好，美股將重回上升通道。

　　不過經(jīng)濟(jì)增速放緩、一些重要指標(biāo)出現(xiàn)波動(dòng)，以及歐債危機(jī)的延續(xù)等，也給市場(chǎng)帶來一定風(fēng)險(xiǎn)。有投資者擔(dān)心部分行業(yè)巨頭營(yíng)收下滑印證了二季度經(jīng)濟(jì)開始減速的預(yù)期，可能會(huì)拖累后續(xù)的市場(chǎng)表現(xiàn)。

　　巴克萊財(cái)富7月19日下調(diào)了對(duì)2010年標(biāo)普500指數(shù)增幅的預(yù)期。該機(jī)構(gòu)駐倫敦研究部門負(fù)責(zé)人迪克斯表示，美國(guó)或中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)面臨下降風(fēng)險(xiǎn)，或許會(huì)導(dǎo)致美國(guó)股市進(jìn)一步下滑。預(yù)計(jì)到2010年年底標(biāo)普500指數(shù)會(huì)上升至1110點(diǎn)左右。這較7月23日收盤時(shí)的水平僅高出7個(gè)點(diǎn)，但與該機(jī)構(gòu)4月份預(yù)測(cè)的1230點(diǎn)相比下降了9.8%。

　　本周美國(guó)方面將公布第二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）數(shù)據(jù)，目前市場(chǎng)平均預(yù)期二季度美國(guó)GDP環(huán)比增速將達(dá)到2.5%，但再庫存對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用將逐步減弱。

　　但有分析師提醒稱，新一輪重量級(jí)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將對(duì)確定經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)勁程度起到?jīng)Q定作用，經(jīng)濟(jì)仍然存在變數(shù)，有可能給投資者的熱情澆冷水。