近幾個(gè)月以來(lái)，市場(chǎng)一直預(yù)期央行會(huì)降低存款準(zhǔn)備金率。但央行一直用逆回購(gòu)來(lái)緩解銀行資金的緊張狀況，在存款準(zhǔn)備金率方面卻遲遲不采取行動(dòng)，到底是為什么？

　　存款準(zhǔn)備金率處于高位主要目的還是限制貨幣供應(yīng)量擴(kuò)張，調(diào)控經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。當(dāng)下，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行，必須引導(dǎo)資源到合理的發(fā)展方向，不能一直縱容投資的沖動(dòng)。央行解決這一問題的首要手段就是提高貨幣政策的獨(dú)立性，首先體現(xiàn)為對(duì)新增信貸投放的控制。長(zhǎng)期抑制商業(yè)銀行的放貸沖動(dòng)需要利率市場(chǎng)化改革，而短期則只能保持偏高的存款準(zhǔn)備金率以影響商業(yè)銀行的資產(chǎn)配置。

　　存款準(zhǔn)備金率遲遲不降的另一個(gè)原因是房地產(chǎn)價(jià)格的上漲。房地產(chǎn)調(diào)控到位是我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的條件，否則會(huì)導(dǎo)致大量資源進(jìn)入這一行業(yè)。

　　我國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過十多年的高速發(fā)展，面臨著增速下一臺(tái)階運(yùn)行的局面。調(diào)整內(nèi)部結(jié)構(gòu)促使經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是保持經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的必經(jīng)之路，央行的貨幣政策必須要引導(dǎo)信貸資源合理配置，因此貨幣政策工具應(yīng)謹(jǐn)慎使用，為長(zhǎng)遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。　　（宋永安 作者系農(nóng)銀滬深300指數(shù)、農(nóng)銀深證100指數(shù)基金經(jīng)理）