五窮六絕七翻身的股諺再次應驗，七月份滬深股指展開了一波較為凌厲的反彈行情。在農(nóng)行上市后，大盤出現(xiàn)了階段性的逆轉走勢，原本疲弱的大盤藍籌股紛紛發(fā)動反攻，上海本地股、新能源等題材股也均不甘示弱，熱點此起彼伏。市場情緒似乎也由農(nóng)行上市前的一致悲觀轉向普遍樂觀，雖然對反彈高度仍有分歧，但是短期看漲已經(jīng)達成共識。

　　筆者認為，農(nóng)行上市或作為市場行情轉折的分水嶺，大盤在股價超跌、中報超預期等多重利好因素疊加的帶動下，短線仍有反彈空間，60日均線以及2600點不會對大盤造成強烈的壓制，反彈高度有可能超出市場預期。從上行節(jié)奏來看，大盤在進入到前期平臺密集成交區(qū)后，上漲斜率將趨于平緩，調(diào)整隨時都有可能展開。具體分析影響市場運行的原因，可以概括為以下兩個方面：

　　一方面，農(nóng)行上市平開高走，成為大盤上漲的分水嶺，市場憧憬可能成為多頭的旗幟。農(nóng)行上市前，市場擔心融資壓力以及破發(fā)風險，股指連續(xù)走低。在農(nóng)行上市成功保住發(fā)行價之后，市場信心開始逐步增強。繼7月16日美資基 金 Capital Research andManageMEntCompany在農(nóng)行H股上市首日購入39.3億股農(nóng)行股份之后，摩根士丹利也于7月19日在場內(nèi)以每股平均價3.217港元，購入約1.05億股農(nóng)行H股，持股量增至16.31%。在外資機構大舉買入農(nóng)行H股消息刺激下，農(nóng)行展開防守反擊，農(nóng)行H股A股聯(lián)袂走高。回顧歷史上多只大盤股上市前后的走勢，均對市場產(chǎn)生重大的影響，甚至成為階段性行情的轉折點。其中06年中國國航上市平開高走，股價狂漲10倍，成為當年牛市的領頭羊。相反中石油07年底上市之后高開低走且最終破發(fā)，成為帶動大盤進入熊市的重要因素。而如今農(nóng)行上市角色如何定位仍然存在分歧。筆者認為，農(nóng)行的市場定位仍以穩(wěn)定信心的角色為主，期待農(nóng)行走出類似國航一波的超級大行情難度較大。這不僅因為銀行市值過于龐大，且該股也缺乏基本面的支持。不過，只要農(nóng)行股價保持平穩(wěn)，就是對市場信心的有力支持。

　　另一方面，基于調(diào)控政策放松的預期，上周大盤藍籌股聞風起舞，然而實現(xiàn)風格轉換仍困難重重。本輪反彈的一個重要變化就是沉睡許久的大盤藍籌股紛紛放量上攻，“地產(chǎn)、銀行、鋼鐵、煤炭、有色”五朵金花重新綻放，這似乎讓投資者感受到了07年大牛市的氣息。筆者認為，權重股上漲的內(nèi)在動力仍然在于宏觀政策的放松預期，市場更將近期管理層的講話解讀為釋放調(diào)控政策預期放松的信號。筆者認為，在目前的經(jīng)濟環(huán)境下，為了防止經(jīng)濟二次探底，政策很有可能重新轉向適度寬松，尤其在基礎設施建設以及區(qū)域振興領域，而房地產(chǎn)政策將繼續(xù)保持現(xiàn)狀，未來不會出臺更為嚴厲的調(diào)控措施。如果固定資產(chǎn)投資適度增長，上游投資鏈將會受到鼓舞，鋼鐵、水泥、煤炭、有色等強周期性行業(yè)將有轉機出現(xiàn)，相關行業(yè)股價出現(xiàn)大幅反彈也就合情合理。

　　展望市場的短期走勢，60日線以及2600點一線將會對大盤反彈構成一定阻力。由于股指已經(jīng)深入到5、6月份平臺阻力位，短期震蕩在所難免。在政策面暖風頻吹的背景下，藍籌股的活躍勢必增加成功突破的幾率。因此投資者沒有必要過度擔心2600點的阻力，只需要適度謹慎即可。如果眼光放長遠一些，大盤很有可能最終形成頭肩底走勢，三季度大盤將會以構筑右肩為主，四季度市場將會迎來一輪主升行情。

　　在操作策略上，建議投資者轉向積極，短期仍然關注大盤藍籌股的估值修復行情，煤炭、有色等板塊仍有上漲空間，汽車、家電等中報行情也將繼續(xù)。但是從上漲的持續(xù)性分析，受到國家政策強力支持的區(qū)域振興以及新能源行業(yè)仍然具備中長期上漲的潛力，投資者可以精選個股，耐心持有。