以加入世界貿(mào)易組織過渡期結(jié)束為標(biāo)志，中國金融市場對外開放進(jìn)入新階段。從廣義上講，中國金融市場是一個(gè)包括貨幣市場、資本市場、外匯市場、黃金市場、保險(xiǎn)市場在內(nèi)的市場體系。近年來，隨著中國經(jīng)濟(jì)體制改革深化和金融市場體系完善，中國金融市場對外開放進(jìn)程不斷加快。
證券市場的對外開放
在加入ＷＴＯ時(shí)，中國對證券市場的開放做出了承諾，包括外國證券機(jī)構(gòu)可以直接從事Ｂ股交易；外國證券機(jī)構(gòu)駐華代表處可以成為所有中國證券交易所的特別會(huì)員；允許外國服務(wù)提供者設(shè)立合資公司，從事國內(nèi)證券投資基金管理業(yè)務(wù)，外資比例不超過３３％；入世后３年內(nèi)，外資比例不超過４９％；入世后３年內(nèi)，允許外國證券公司設(shè)立合資公司，外資比例不超過１／３，合資公司可以從事Ａ股的承銷，Ｂ股、Ｈ股及政府與公司債券的承銷和交易，基金的發(fā)起。截至２００６年１１月底，我國已經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立８家中外合資證券公司和２４家中外合資基金管理公司，其中１１家合資基金管理公司的外資股權(quán)已經(jīng)達(dá)到４９％；上海、深圳證券交易所各有４家特別會(huì)員，并各有３９家和１９家境外證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)直接從事Ｂ股交易。
隨著資本市場發(fā)展，中國政府還實(shí)施了一系列主動(dòng)開放資本市場的政策措施。２００６年９月，我國正式開始實(shí)施合格境外機(jī)構(gòu)投資者（ＱＦＩＩ）制度，有限度地允許境外投資者投資境內(nèi)證券市場。ＱＦＩＩ制度的實(shí)施實(shí)現(xiàn)了境內(nèi)外資本市場的初步對接，提高了我國資本市場的國際影響力，也向世界昭示了我國金融市場對外開放的立場和信心。截至２００６年底，已有５４家境外機(jī)構(gòu)獲得ＱＦＩＩ資格，累計(jì)批準(zhǔn)ＱＦＩＩ投資額度９０．４５億美元。
２００７年７月，我國開始實(shí)施合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（ＱＤＩＩ）制度。合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（ＱＤＩＩ）制度是指在資本賬戶未完全開放的國家或地區(qū)，允許經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，在批準(zhǔn)的額度范圍內(nèi)，投資境外證券市場的制度安排。部分新興市場如韓國、臺(tái)灣等，在完全開放其資本賬戶前，曾經(jīng)實(shí)行過ＱＤＩＩ制度。ＱＤＩＩ制度的實(shí)施有利于拓寬國內(nèi)資金流出渠道，促進(jìn)國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)逐步熟悉國際金融市場，培養(yǎng)自主投資管理能力，提升我國金融業(yè)的國際競爭力。
債券市場的對外開放
一是境外機(jī)構(gòu)投資者獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間貨幣和債券市場。２００５年，泛亞基金和亞債中國基金作為境外機(jī)構(gòu)投資者先后獲準(zhǔn)進(jìn)入我國銀行間債券市場。
二是國際開發(fā)機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)在我國銀行間債券市場發(fā)行人民幣債券。２００５年，亞洲開發(fā)銀行和國際金融公司在我國銀行間債券市場首次獲準(zhǔn)發(fā)行人民幣債券，到２００７年６月，這兩家機(jī)構(gòu)共發(fā)行人民幣債券３０億元。
三是境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)赴香港發(fā)行人民幣債券。２００７年６月，中國人民銀行與國家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布了《境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)赴香港特別行政區(qū)發(fā)行人民幣債券管理暫行辦法》。目前國家開發(fā)銀行已獲準(zhǔn)赴港發(fā)行人民幣債券，發(fā)債規(guī)模為５０億元。
四是國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)發(fā)行境內(nèi)美元債券。２００３年，國家開發(fā)銀行在銀行間債券市場發(fā)行了境內(nèi)首只美元金融債券。到２００６年底，國家開發(fā)銀行和進(jìn)出口銀行美元債券的累計(jì)發(fā)行量約為２６．３億美元。
外匯市場的對外開放
隨著我國外匯市場的發(fā)展完善，外資銀行已經(jīng)成為我國銀行間外匯市場的重要力量。到２００５年５月底，在即期市場上共有會(huì)員銀行２６８家，其中，中資銀行１１８家，外資銀行１５０家。在遠(yuǎn)期市場上共有會(huì)員銀行８３家，其中，中資銀行２０家，外資銀行６３家。
同時(shí)，根據(jù)２００６年底頒布的新的《外資銀行管理?xiàng)l例》以及實(shí)施細(xì)則，外資法人銀行可以從事全面外匯和人民幣業(yè)務(wù)。外資銀行可以按照自愿和商業(yè)原則，根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展定位，自主選擇在華商業(yè)存在形式。與此同時(shí)，中國積極鼓勵(lì)外資銀行金融創(chuàng)新，允許外資銀行在華開辦金融衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)、境外合格機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資托管業(yè)務(wù)、個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)、代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)、電子銀行等業(yè)務(wù)，促進(jìn)了外資銀行業(yè)務(wù)品種和服務(wù)方式的多元化。截至２００６年１２月底，外資銀行經(jīng)營的業(yè)務(wù)品種超過１００種，１１５家外資銀行機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)。在華外資銀行本外幣資產(chǎn)總額１０３３億美元，占中國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)的１．８％，存款總額３９７億美元，貸款余額６１６億美元；外匯資產(chǎn)總額６７６億美元，存款總額１７８億美元，貸款余額３５９億美元；人民幣資產(chǎn)總額２７８８億元，存款總額１７０６億元，貸款余額２００３億元。
此外，２００６年３月，中國外匯交易中心與美國芝加哥商業(yè)交易所達(dá)成協(xié)議，中國外匯交易中心可為我國金融機(jī)構(gòu)和投資者交易芝加哥商業(yè)交易所不涉及人民幣的匯率和利率產(chǎn)品提供技術(shù)平臺(tái)和清算服務(wù)。中國外匯交易中心會(huì)員單位將可以通過中國外匯交易中心交易芝加哥商業(yè)交易所全球電子交易平臺(tái)（Ｇｌｏｂｅｘ）交易的國際貨幣市場（ＩＭＭ）的匯率和利率產(chǎn)品，交易中心將作為芝加哥商業(yè)交易所的超級(jí)清算會(huì)員，為交易這些產(chǎn)品的市場參與者提供交易便利和清算服務(wù)。交易中心和芝加哥商業(yè)交易所將共同向交易中心會(huì)員單位提供業(yè)務(wù)培訓(xùn)和技術(shù)咨詢服務(wù)。中國外匯交易中心與芝加哥商業(yè)交易所的合作項(xiàng)目是促進(jìn)中國外匯市場發(fā)展和對外開放的一項(xiàng)重要舉措，它意味著中國外匯交易中心能夠?yàn)槭袌鰠⑴c者提供更多的外匯交易產(chǎn)品，眾多國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)可以享受到交易中心與芝加哥商業(yè)交易所建立的便利業(yè)務(wù)聯(lián)系，包括芝加哥商業(yè)交易所多種金融衍生品的交易和清算服務(wù)、跨市場交易、優(yōu)惠的費(fèi)率和交易條件等。
保險(xiǎn)市場的對外開放
根據(jù)中國加入世界貿(mào)易組織的承諾，中國保險(xiǎn)業(yè)已于２００４年１２月１１日實(shí)現(xiàn)全面對外開放。成為我國金融行業(yè)中開放時(shí)間最早、開放力度最大、開放步伐最快的行業(yè)。目前，外資保險(xiǎn)公司可以在中國任何地區(qū)提供保險(xiǎn)服務(wù)，除法定保險(xiǎn)業(yè)務(wù)外，外資保險(xiǎn)公司可以經(jīng)營其他全部業(yè)務(wù)。
目前在我國開展業(yè)務(wù)的外資保險(xiǎn)公司數(shù)量，由入世前的１８家公司、４４家總分支公司，增加到４０家公司、９９家總分支公司；１９個(gè)國家和地區(qū)的１２８家外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，在華設(shè)立了１９２個(gè)代表機(jī)構(gòu)和辦事處。我國的保險(xiǎn)市場開放政策，不僅吸引了更多的外資保險(xiǎn)公司，同時(shí)也促進(jìn)了外資保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，成為我國保險(xiǎn)市場的一支重要力量。外資保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入從入世前２００１年底的３２．８２億元增長到２００５年底的３４１．１９億元，增長了９倍左右，保費(fèi)收入占市場份額６．９２％。
黃金市場的對外開放
２００７年６月，中國人民銀行正式批準(zhǔn)上海黃金交易所引入外資銀行在華經(jīng)營性機(jī)構(gòu)作為會(huì)員。盡管近年來中國黃金市場發(fā)展迅速，但仍然是一個(gè)較為封閉的市場，并由此產(chǎn)生了一些問題，包括由國內(nèi)外差價(jià)所引起的黃金走私問題。從這個(gè)意義上講，引入外資銀行在華經(jīng)營性機(jī)構(gòu)作為上海黃金交易所會(huì)員，有利于溝通國內(nèi)外黃金市場，理順中國黃金市場的價(jià)格形成機(jī)制，豐富中國黃金市場投資者結(jié)構(gòu)。有利于借鑒外資銀行的成熟經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，推動(dòng)中國黃金市場的健康發(fā)展。
中國金融市場將進(jìn)一步擴(kuò)大對外開放
今后中國將進(jìn)一步積極穩(wěn)妥地推進(jìn)金融市場對外開放。（１）擴(kuò)大金融市場對外開放有利于引進(jìn)國外先進(jìn)金融管理經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)和人才。（２）擴(kuò)大金融市場對外開放有利于進(jìn)一步深化金融改革和加快金融創(chuàng)新，提高金融市場和金融體系運(yùn)行效率。（３）擴(kuò)大金融市場對外開放有利于進(jìn)一步完善了金融市場體系，讓市場機(jī)制在資源配置中更多地發(fā)揮作用。
中國金融市場的進(jìn)一步對外開放，必須堅(jiān)持以我為主、循序漸進(jìn)、安全可控、競爭合作、互利共贏的原則。同時(shí)，在金融市場對外開放的過程中，不斷增強(qiáng)金融監(jiān)管能力，提升風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，保持金融穩(wěn)定，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)維護(hù)國家金融穩(wěn)定和安全。 （作者：王宇 作者單位：中國人民銀行金融市場司）
來源：中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)
編輯：芳翼 |
