評(píng)論：海外并購(gòu)不是汽車(chē)業(yè)提升的主流方式
中國(guó)汽車(chē)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)時(shí)希望得到的東西，未必能如愿得到，卻要由此承擔(dān)許多額外風(fēng)險(xiǎn)。如果中國(guó)企業(yè)自己不能在技術(shù)開(kāi)發(fā)方面形成足夠強(qiáng)大的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)獲取研究開(kāi)發(fā)能力的計(jì)劃，最終多半會(huì)落空。
吉利收購(gòu)沃爾沃100%股權(quán)案簽約了，簽約儀式于瑞典哥德堡當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月28日15時(shí)、北京時(shí)間21時(shí)舉行。這起并購(gòu)案的塵埃落定，成為中國(guó)汽車(chē)業(yè)迄今最大的海外并購(gòu)案；對(duì)既成事實(shí)，筆者衷心祝愿吉利完成收購(gòu)后能成功經(jīng)營(yíng)這個(gè)品牌，也愿意在日后買(mǎi)車(chē)時(shí)優(yōu)先考慮吉利全資擁有的沃爾沃，但這起跨國(guó)并購(gòu)案后續(xù)經(jīng)營(yíng)，仍存在不少不確定性；而且，即使吉利能成功運(yùn)營(yíng)沃爾沃，也并不代表通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，能成為現(xiàn)階段中國(guó)汽車(chē)制造業(yè)實(shí)現(xiàn)自我提升的主流方式。
之所以如此，是因中國(guó)汽車(chē)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)時(shí)希望得到的東西，未必能如愿得到，卻要由此承擔(dān)許多額外風(fēng)險(xiǎn)。
首先，沃爾沃是中國(guó)消費(fèi)者眼里“世界上最安全的汽車(chē)”，在歐美消費(fèi)者眼中也是北歐豪華車(chē)翹楚。若能通過(guò)收購(gòu)獲取沃爾沃的相關(guān)技術(shù)，對(duì)消費(fèi)者普遍認(rèn)為其最大特點(diǎn)就是廉價(jià)的吉利而言，定能迅速上臺(tái)階。
問(wèn)題是通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)獲取先進(jìn)技術(shù)的思路存在重大不確定性，為了保障自己的利益，東道國(guó)政府、被收購(gòu)企業(yè)及其利益相關(guān)方（工會(huì)等），可能針對(duì)技術(shù)轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)移定價(jià)等設(shè)置苛刻的限制條款，并在日后的經(jīng)營(yíng)中嚴(yán)密監(jiān)督。2006年上汽收購(gòu)雙龍徹底失敗的前車(chē)之鑒，中國(guó)企業(yè)須銘記。
其次，即使成功以合理代價(jià)獲取技術(shù)轉(zhuǎn)讓?zhuān)膊荒芴娲灾飨蘸秃罄m(xù)開(kāi)發(fā)。任何企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力都用錢(qián)買(mǎi)不來(lái)，如果中國(guó)企業(yè)自己不能在技術(shù)開(kāi)發(fā)方面形成足夠強(qiáng)大的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)獲取研究開(kāi)發(fā)能力的計(jì)劃，最終多半會(huì)落空。因?yàn)槿狈ψ灾鏖_(kāi)發(fā)先進(jìn)核心技術(shù)的收購(gòu)方，很難令擁有自主研發(fā)先進(jìn)核心技術(shù)的被收購(gòu)企業(yè)心服口服，收購(gòu)方入主之日可能就是研發(fā)團(tuán)隊(duì)骨干開(kāi)始流失之時(shí)。
第三，能成功收購(gòu)品牌也不等于能成功擺脫被收購(gòu)品牌拐棍。二流、三流品牌對(duì)一流品牌“傍大款”式的收購(gòu)，必定會(huì)導(dǎo)致后者在其消費(fèi)者眼里貶值，2005年年初聯(lián)想收購(gòu)IBM PC后，美歐客戶(hù)正是由于這個(gè)原因而大量流失，未能實(shí)現(xiàn)“1+1＞2”的效果，收購(gòu)后的聯(lián)想在全球筆記本電腦市場(chǎng)份額排名不升反降，而且束縛了聯(lián)想經(jīng)營(yíng)收購(gòu)的Thinkpad品牌的手腳。聯(lián)想有償使用IBM品牌也有期限，但直到去年年末，在越南市場(chǎng)上，就筆者親眼所見(jiàn)，聯(lián)想品牌仍然無(wú)法擺脫IBM拐棍，在國(guó)內(nèi)只打聯(lián)想品牌的產(chǎn)品，在這里仍然要打“IBM-LENOVO”品牌。
第四，大規(guī)模跨國(guó)并購(gòu)必然造成沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，而吉利并不以資金充裕聞名，吉利這樣的制造商又不可能如同私人股本投資基金那樣“為賣(mài)而買(mǎi)”，在收購(gòu)?fù)瓿珊蟮却袌?chǎng)回升時(shí)以更高價(jià)格脫手，從而擺脫并購(gòu)融資的債務(wù)負(fù)擔(dān)。匯率變動(dòng)還將進(jìn)一步放大債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)�；仡櫘�(dāng)年韓國(guó)大宇汽車(chē)公司之所以頹然倒下，禍根就埋在景氣時(shí)大舉海外投資而形成的巨額負(fù)債。
不僅如此，現(xiàn)階段中國(guó)汽車(chē)業(yè)海外并購(gòu)的目標(biāo)主要是獲取技術(shù)和品牌，因此其目標(biāo)只能是發(fā)達(dá)國(guó)家或新興工業(yè)化國(guó)家。而正是在這類(lèi)國(guó)家，特別是在并購(gòu)?fù)顿Y項(xiàng)目上，中國(guó)企業(yè)將面臨棘手的勞工關(guān)系問(wèn)題。
所以，祝愿吉利在完成收購(gòu)后的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，能表現(xiàn)出高超的管理水平，克服上述重重困難。但就總體而言，包括汽車(chē)企業(yè)在內(nèi)的中國(guó)企業(yè)不應(yīng)幻想通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)，一舉從連出口業(yè)務(wù)也沒(méi)有的無(wú)名小卒躍居為國(guó)際巨頭，而是要通過(guò)扎扎實(shí)實(shí)的努力，遵循“出口-綠地投資-海外并購(gòu)”的次序，實(shí)現(xiàn)國(guó)際化夢(mèng)想。（梅新育 商務(wù)部研究院研究員）
