人民幣匯率持續(xù)走強 有何支撐又有何影響

　　在經歷5個交易日連續(xù)下跌后,人民幣對美元中間價近日回升。中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示,4月7日和8日,人民幣對美元中間價累計調升621個基點,從7.1104上升到7.0483;尤其是8日人民幣對美元中間價上調456個基點,創(chuàng)下了自2019年1月28日以來最大升幅。

　　“近期,人民幣匯率升值主要是由于美元流動性恐慌情緒舒緩,資本凈流入與美元指數(shù)回落。”光大銀行金融市場部宏觀分析師周茂華認為,人民幣匯率保持穩(wěn)定存在三大支撐,一是國內經濟有望率先復蘇回暖,國內經濟穩(wěn)定是人民幣匯率穩(wěn)定的根本支撐;二是國內政策空間充足,包括財政、貨幣政策空間充足;三是人民幣資產估值處于洼地,人民幣資產估值低、宏觀風險可控以及經濟發(fā)展?jié)摿Υ偈雇赓Y趨勢性流入,利好人民幣匯率。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示,從外部環(huán)境來看,自美聯(lián)儲開啟臨時性回購便利工具以來,國際美元流動性緊張態(tài)勢有所緩解,4月7日美元指數(shù)顯著下行,回吐此前部分漲幅,降至100以內;從國內環(huán)境來看,中國制造業(yè)PMI各項指標重返擴張區(qū)間,目前全國范圍內復工復產有序推進,也為人民幣提供了支撐。

　　有人擔心,人民幣匯率升值是否會影響出口?對此,周茂華認為,一般而言,如果短期內人民幣匯率對美元及一籃子貨幣持續(xù)、單邊大幅升值,將利空出口。但綜合國內外情況看,人民幣整體有望在與我國基本面相適應的水平附近雙向波動,人民幣對一籃子貨幣(CFETS)匯率整體處于合理區(qū)間,短期波動對我國出口影響有限。

　　首先,美元有望維持相對強勢格局。全球疫情依然嚴峻復雜,給全球經濟前景帶來了很大不確定性,投資者對美元流動性波動不敢掉以輕心。其次,人民幣雙向波動將成為常態(tài)化。人民幣匯率市場化改革持續(xù)推進與我國金融市場加快開放,市場深度與廣度不斷提升,人民幣匯率彈性顯著增強,人民幣匯率雙向波動常態(tài)化。相對于其他貨幣波動幅度,人民幣匯率表現(xiàn)穩(wěn)定。最后,CFETS人民幣匯率指數(shù)穩(wěn)定,目前整體在91至95區(qū)間波動,并未出現(xiàn)單邊大幅波動。

　　業(yè)內人士認為,未來人民幣匯率走勢有更多利多支撐因素。

　　周茂華表示,當前我國疫情防控階段性成效進一步鞏固,復工復產取得重要進展,經濟社會運行秩序加快恢復,盡管海外疫情對我國經濟前景構成不確定因素,但國內需求加速釋放與政策空間充足,為經濟平穩(wěn)運行提供了支撐。

　　中金宏觀團隊認為,雖然此前人民幣對美元匯率有所貶值,但對一籃子貨幣明顯升值,反映出人民幣基本面較為穩(wěn)健。目前,中美利差仍然維持高位,隨著國內疫情得到有效控制、內需開始逐步恢復,中國與其他經濟體的“增長差”從二季度開始可能逐漸擴大、“利差”可能保持相對高位。因此,隨著“美元荒”逐步緩解,人民幣對美元匯率在基本面支撐下可能出現(xiàn)升值壓力。

　　“從目前我國經常項目小幅順差情況來看,當前人民幣匯率并未顯著偏離均衡點,人民幣保持彈性運行能最大限度對宏觀經濟和國際收支調節(jié)起到自動穩(wěn)定器的功能。”王青說。