以平常心看待人民幣對(duì)美元匯率“雙破7”
8月5日9時(shí)許，離岸人民幣對(duì)美元匯率跌破“7”關(guān)口；在岸人民幣開盤后，也跌破“7”關(guān)口。離岸人民幣和在岸人民幣“雙破7”，真的很嚴(yán)重嗎？其實(shí)，沒什么大不了。人民幣匯率是在市場中形成的。既然是在市場中形成，那就會(huì)有漲有跌，漲漲跌跌，再平常不過，一如我們生活中的很多商品價(jià)格。既然我們可以接受商品價(jià)格的漲跌，為什么無法以平常心去面對(duì)人民幣匯率的變動(dòng)呢？
有人會(huì)說，人民幣不一樣，人民幣匯率變動(dòng)帶來的影響更大，人民幣對(duì)美元匯率“7”是個(gè)關(guān)鍵的心理點(diǎn)位，破“7”將帶來很多不良影響。是的，人民幣的確不一樣，但哪個(gè)商品同其他商品一樣呢？水果、豬肉、手機(jī)、房子、家具，等等，哪種商品不關(guān)乎民生？哪種商品價(jià)格的變動(dòng)不會(huì)帶來一系列影響？實(shí)際上，很難比較哪種影響更大。
至于“7”這個(gè)所謂的心理點(diǎn)位，煞是奇怪。幾乎沒有聽說過某種商品一定不能低到某一價(jià)格，或一定不能高到某一價(jià)格。可是的確聽到不少人說人民幣對(duì)美元不能“破7”。為什么不能“破7”？跌了還會(huì)漲嘛！市場總是有分歧，“破7”之后，有人認(rèn)為還要跌而拋出，就一定有人認(rèn)為要回漲而買進(jìn)，而且后者可能居多。畢竟，中國經(jīng)濟(jì)良好的基本面、厚實(shí)的外匯儲(chǔ)備是人民幣幣值的有力支撐，人民幣匯率漲回去根本不是問題。縱觀人民幣對(duì)美元的走勢(shì)，人民幣幣值上升是大趨勢(shì)，“破7”不過是個(gè)小插曲，并不能改變大趨勢(shì)。把“7”看成一個(gè)心理點(diǎn)位，不過是個(gè)別市場參與者自我設(shè)限、作繭自縛，不足為憑。
人民幣對(duì)美元匯率“破7”，有什么樣的不良影響呢？一種觀點(diǎn)認(rèn)為，“破7”會(huì)沖擊市場信心，導(dǎo)致資本外流壓力變大。這可能只說對(duì)了一半。影響市場信心誠然不假，但加大資本外流壓力未必是真。經(jīng)濟(jì)保持中高速增長，貨幣政策穩(wěn)健中性，堅(jiān)持開放共贏并著力打造良好的營商環(huán)境，等等，這些因素對(duì)外資的吸引力不言而喻。中國依然是世界上最具吸引力的投資目的地之一。美聯(lián)儲(chǔ)剛剛降息，這降息釋放出的資本流向哪里？人民幣對(duì)美元匯率“破7”，僅僅代表人民幣對(duì)美元貶值，而相對(duì)其他貨幣依然是硬通貨，即“人民幣對(duì)一籃子貨幣繼續(xù)保持穩(wěn)定和強(qiáng)勢(shì)”。擁有穩(wěn)健發(fā)展的經(jīng)濟(jì)和一種強(qiáng)勢(shì)貨幣，因美聯(lián)儲(chǔ)降息而流出的資本難道不會(huì)流向中國？僅僅因?yàn)槿嗣駧艑?duì)美元匯率“破7”就斷言資本外流，根本不足為信。
除此之外，還有什么不良影響呢？從美國進(jìn)口商品的價(jià)格增加了，到美國旅游的花費(fèi)更多了，去美國求學(xué)的成本更高了……但是，這些影響的存在，都要以人民幣匯率“破7”以后不再回調(diào)為前提。事實(shí)上，這個(gè)前提不可能成立。“破7”不過是市場情緒對(duì)偶發(fā)事件的過激反映，是一種過度調(diào)整。誠如央行有關(guān)負(fù)責(zé)人所言，“這個(gè)‘7’不是年齡，過去就回不來了，也不是堤壩，一旦被沖破大水就會(huì)一瀉千里”。而且，多數(shù)從事進(jìn)出口的企業(yè)對(duì)匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)購買匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，管理層也會(huì)著力保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定，為人民幣走出去創(chuàng)造良好基礎(chǔ)。既然如此，所謂不良影響，也就沒那么夸張了。
綜上所述，對(duì)于人民幣對(duì)美元匯率“破7”不必過度解讀，也不必過度焦慮。影響是有的，但未必只是不良影響。即使存在不良影響，也要辯證地、客觀地看待，不回避，也不夸大。貨幣政策一定要堅(jiān)持“以我為主”，保持戰(zhàn)略定力，不為美聯(lián)儲(chǔ)降息所影響，也不為匯率波動(dòng)所影響，牢牢抓住為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的主線，在推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中發(fā)揮作用。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)專欄作者 喬瑞慶）
