對(duì)于9月份的全球資本市場來說，沒有什么比阿里巴巴在美上市更讓人激動(dòng)的了。據(jù)外國媒體報(bào)道，當(dāng)馬云在紐約為公司上市進(jìn)行IPO的路演活動(dòng)時(shí)，在其入住的酒店外，潛在投資人排著長隊(duì)，等待長達(dá)半小時(shí)時(shí)間去乘坐電梯，以求能見到這位傳奇的浙江商人。由于國外投資者的高漲熱情，不出意外的話，阿里巴巴將成為美國史上融資額最大的IPO。

　　當(dāng)一部分人為一家中國公司取得如此傲人的成績而歡欣鼓舞的時(shí)候，也有不少人為中國自己的A股扼腕長嘆。事實(shí)上，從2000年門戶網(wǎng)站新浪登陸美股至今，中國內(nèi)地知名的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都不約而同地選擇了在海外上市。今年5月，京東正式在納斯達(dá)克掛牌，目前市值已近400億美元，同時(shí)，同樣在美上市的百度和奇虎360市值分別為760億美元和100億美元。而在港上市的騰訊市值更是超過了1萬億港元。

　　很明顯，受益于中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的迅速發(fā)展，這些中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不斷飆升的股價(jià)為海外投資者帶來了十分可觀的收益。但與此同時(shí)，為這些企業(yè)貢獻(xiàn)了幾乎全部利潤的中國本土消費(fèi)者和投資者，都只能“隔空興嘆”。這一無比尷尬的現(xiàn)象不禁引發(fā)不少業(yè)內(nèi)人士對(duì)中國證券市場功能尤其是在支持創(chuàng)新企業(yè)、新興業(yè)態(tài)發(fā)展方面的質(zhì)疑。

　　A股為什么留不住阿里巴巴們呢？

　　首當(dāng)其沖的障礙來自于A股的準(zhǔn)入門檻。現(xiàn)行證券法規(guī)定，設(shè)立股份有限公司公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)符合公司法規(guī)定的條件。公司法則將調(diào)整對(duì)象明確設(shè)定為“依照本法在中國境內(nèi)設(shè)立的有限責(zé)任公司和股份有限公司”。而阿里、騰訊、百度、新浪等新興技術(shù)類企業(yè)大多注冊(cè)于海外，“外資企業(yè)”的身份讓他們與A股無緣。

　　其次，目前A股的新股發(fā)行審核制使得不少公司的上市通道極為不暢。在現(xiàn)行節(jié)奏下，多數(shù)企業(yè)僅在審核這一環(huán)節(jié)耗費(fèi)的時(shí)間就在兩年以上，有些甚至長達(dá)四五年。遙遙無期的排隊(duì)使很多企業(yè)錯(cuò)過最佳的融資時(shí)間，特別是互聯(lián)網(wǎng)等高新技術(shù)企業(yè)，一旦錯(cuò)過發(fā)展機(jī)遇，企業(yè)在國際市場的競爭力便蕩然無存。

　　可以說，近年來多家國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是“被逼著”出走海外上市的。如此尷尬的局面已經(jīng)開始倒逼中國股市相關(guān)政策的“改革”。盡管現(xiàn)行的證券法修訂要等到明年才能落定，但在業(yè)內(nèi)人士看來，為這些企業(yè)打通通往資本市場的道路迫在眉睫。相關(guān)管理部門應(yīng)借助證券法再度大修的契機(jī)，從股權(quán)結(jié)構(gòu)、發(fā)行上市條件、激勵(lì)機(jī)制等方面放松管制，為新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)進(jìn)入資本市場提供更為寬松的制度環(huán)境。（羅俊）