希臘與歐洲：誰的生死關(guān)頭

　　本周末舉行的8國(guó)集團(tuán)(G8)會(huì)議，希臘和歐洲債務(wù)問題無疑是會(huì)議討論議題的重中之重。最近幾周的形勢(shì)發(fā)展、尤其是法國(guó)和希臘選舉后的形勢(shì)表明，在圍繞債務(wù)危機(jī)上的多方博弈，已經(jīng)到了最后的收官階段。

　　也許是為了讓歐洲領(lǐng)導(dǎo)人放松心情，此次G8會(huì)議舉行的地點(diǎn)選定在了美國(guó)總統(tǒng)休閑度假地——戴維營(yíng)。但是，實(shí)際上，歐洲債務(wù)危機(jī)已經(jīng)到了火燒眉毛的階段，到了所謂的生死關(guān)頭。那些始終被灼熱溫度烘烤著的大腦，在有限的時(shí)間內(nèi)，能否想出一個(gè)堪稱冷靜而大體周全之策，實(shí)是令人起疑的一件事。

　　本周初兩天，感到不妙的希臘銀行儲(chǔ)戶從銀行賬戶中擠兌提走了約12億歐元。這樣的恐慌如果蔓延至希臘所有儲(chǔ)戶并傳染到西班牙、意大利等同樣深陷債務(wù)危機(jī)的國(guó)家，那么，這對(duì)歐洲央行來說，不啻是把災(zāi)難提前并擠占了危機(jī)可能轉(zhuǎn)寰的空間。希臘的擠兌風(fēng)潮雖然只發(fā)生了兩天，但是，對(duì)已經(jīng)虛弱不堪的希臘銀行體系來說，這更像是讓其在活著的時(shí)候一睹自己今后的死相，“精神”上的刺激無比巨大。

　　對(duì)形勢(shì)發(fā)展之快明顯缺乏準(zhǔn)備的歐洲央行，不得不開始為希臘退出歐元區(qū)的后果提出備選方案。在希臘的擠兌風(fēng)潮因其國(guó)內(nèi)的選舉結(jié)果而不期出現(xiàn)之后，歐洲央行陷入了兩難的境地。為了避免擠兌風(fēng)潮擴(kuò)散到歐洲其他國(guó)家，歐洲央行就要采取對(duì)沖策略，為市場(chǎng)提供無限量的流動(dòng)性，以安撫存款人的神經(jīng)，冷卻擠兌風(fēng)潮。但是，深陷危機(jī)的歐洲銀行，尤其是最需要流動(dòng)性的希臘、西班牙、意大利等國(guó)家的銀行，卻幾乎沒有能力為這些流動(dòng)性提供必要且具備安全保障的抵押品。而在此種情況下，歐洲央行不顧風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)張流動(dòng)性，則將把自己置于規(guī)模更大且極有可能發(fā)生的信用危機(jī)之中，而這又是比希臘退出歐元區(qū)更為可怕的一件事。

　　歐洲央行的兩難境地，實(shí)際上是整個(gè)歐元區(qū)國(guó)家兩難境地的一體兩面。對(duì)于歐元區(qū)國(guó)家來說，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，是其走出危機(jī)，擴(kuò)大內(nèi)需，進(jìn)而擺脫經(jīng)濟(jì)衰退，彌補(bǔ)金融虧空的根本之途。但是，誰都知道，歐洲的危機(jī)其來有自，流動(dòng)性寬松，財(cái)政紀(jì)律松弛，政府信用與政黨輪換制度失調(diào)，等等，這些“毛病”卻并沒有因?yàn)槲�機(jī)而得到多少改進(jìn)。希臘最近的國(guó)家選舉結(jié)果就再次證明了這一點(diǎn)。顯然，在這種情況下放開貨幣的龍頭，為市場(chǎng)注入流動(dòng)性，那么，所有人就要做好收獲“跳蚤”的準(zhǔn)備。而這種顧慮，也正是“風(fēng)景這邊獨(dú)好”的德國(guó)，反對(duì)在沒有改革歐洲金融體系的情況下“開閘放水”的原因之一。

　　實(shí)際上，對(duì)于歐元區(qū)國(guó)家來說，其所處境地還遠(yuǎn)不止兩難，而是多難，正可謂“屋漏偏逢陰雨天”。希臘退出歐元區(qū)，對(duì)于歐洲央行來說，是屬于“短痛”還是屬于“長(zhǎng)痛”的加長(zhǎng)因素，是誰都不敢斷言的事情。所以，歐元區(qū)崩解雖然多少還是有些聳聞的意味，但至少已經(jīng)不是不可想象的一件事了。問題的關(guān)鍵在于，如果歐洲央行已經(jīng)做好了希臘退出歐元區(qū)的準(zhǔn)備，那么，它就必須同時(shí)為其資本“蒸發(fā)”的可能性做好準(zhǔn)備。而這樣的準(zhǔn)備于歐洲央行，其情形則要甚于希臘的銀行，這簡(jiǎn)直相當(dāng)于照鏡為自己畫好死亡后的殮妝。

　　對(duì)于歐元區(qū)國(guó)家到處漏雨的屋頂，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)毫無憐憫之心，也趁勢(shì)捅出了更多的窟窿。昨天，穆迪下調(diào)了16家西班牙銀行及西班牙國(guó)家銀行英國(guó)一家子公司的評(píng)級(jí)。這一重?fù)簦�讓趔趄的歐元區(qū)國(guó)家又向著悲慘的境地快跑了幾步。