地方債務到了“見光”的時候了

　　國家審計署28日發布消息，根據國務院要求，審計署將組織全國審計機關對政府性債務進行審計。本次全國性審計工作將于8月1日起全面展開，全國審計機關將對中央、省、市、縣、鄉五級政府性債務進行徹底摸底和測評。

　　而在此前，路透社發表了一篇題為“中國江蘇將陷入債務噩夢？”的文章，展示了江蘇這個經濟大省，目前也正經歷債務大省的艱難時刻。

　　雖然相關專家、學者對此提出質疑，認為路透社的報道有點夸大其詞、以偏概全。但是，國家審計署組織的這次地方債務大檢查，卻似乎又為路透社的報道作了某種注解。

　　眾所周知，政府債務并不僅僅只是一個簡單的經濟問題，也是一個政治和社會問題。因為，政府債務問題處理不好，會對社會產生嚴重震蕩和沖擊。近一段時間以來引起社會廣泛關注的底特律政府破產一事，就是由政府債務引發的，不能不引起我們的警覺。

　　雖然從理論上講，政府債務也有一個所謂的“警戒線”，亦即沒有突破這條“警戒線”，就認為是安全、風險可控的。實際上，“警戒線”也不能一概而論，市場化程度較高，各種規范和約束較多的國家，只要不突破“警戒線”，一般還是不大可能發生風險問題的。相反，市場化程度不高、各種規范和約束較少的國家，就不能完全用“警戒線”來分析和判斷了。更多情況下，要看債務的形成速度、形成過程、債務的結構、償債能力、新債務的形成情況以及政府對待債務的認識和態度等進行衡量。。

　　對中國來說，單純從債務總量以及占GDP的比重來看，確實沒有超過國際公認的“警戒線”。但是，中國地方債務的形成速度、形成規模以及地方政府對待債務的態度來看，問題可能就沒有那么簡單了。

　　首先，地方債務大多是在金融危機以后形成的，也就是說，形成的時間很短、速度很快。在這樣的情況下，就很難形成聯動和配套的債務償還機制。事實也充分說明，中國的地方政府，對如何償還債務，是沒有多少研究和思考的。更多的是將責任推給了未來，未來的政府及其領導，未來的百姓，未來的經濟社會發展。

　　而每一屆政府及其領導，都把利益集中到自己任職的這段時間，而將責任全部推給以后的政府與官員，總有一天，會出現扛不動、拿不穩的時候。那么，債務危機是否就會立刻爆發呢？由債務危機引發的各種社會矛盾也會立刻爆發呢？

　　第二，地方債務的結構是嚴重不合理的。雖然在直接融資市場開放力度不斷加大的情況下，地方債務中直接融資的比重也在加大。但是，從總體上看，銀行貸款仍然是地方債務的最主要構成部分。這也意味著，一旦地方債務發生危機，首先波及的就是銀行，并有可能引發銀行危機。

　　更重要的，由于地方債務主要投向公共事業、基礎設施以及政府的政績工程等，不僅投資量大，而且大多沒有經濟效益。也就是說，需要依靠政府通過變賣土地等慢慢償還。那么，資金的流動性就很差，資金的使用效率也很低。在這樣的情況下，如果銀行投向政府工程、、政府融資平臺等的比重過高、規模過大，就極容易影響到銀行的流動性。6月份出現的“錢荒”，一定程度上，就與政府債務的形成過快和規模過大有關，與政府債務的流轉速度過慢有關。