A股2000點淺水區(qū)“試水”需謹(jǐn)慎

　　2000點整數(shù)關(guān)口峰回路轉(zhuǎn)，是轉(zhuǎn)機還是“煙霧彈”？恐怕還得邊走邊看。畢竟，由人心思漲所引發(fā)的政策利好預(yù)期，目前只停留于憧憬階段，某種程度上，節(jié)前兩連陽的反彈性質(zhì)還需相關(guān)利好政策的落實來最終定性。不過，長遠(yuǎn)來看，當(dāng)前A股大概率已處于一個底部“淺水區(qū)”，但“試水”仍需考慮安全性。

　　目前A股處于底部“淺水區(qū)”，風(fēng)險總體不大，主要原因是：其一，歷史底部的諸多特征正加速兌現(xiàn)。對比滬綜指998點及1664點兩大歷史底的底部特征，目前2000點區(qū)域的底部成色或已基本“達(dá)標(biāo)”，如三個月以上的下跌時間、較大幅度下跌、市盈率達(dá)歷史底部水平、投資者情緒降至冰點、機構(gòu)普遍看空后市、強勢股補跌等。當(dāng)前滬指月線四連陰的狀況，與歷史底相比有過之而無不及。應(yīng)該說，本輪中期底大概率會在滬綜指2000點上下出現(xiàn)，當(dāng)前過分糾結(jié)于底部的具體點位，意義已不大。

　　其二，就目前主導(dǎo)市場下行的“弱政策差經(jīng)濟”這一邏輯組合來看，其并非一成不變，這其中也暗藏諸多轉(zhuǎn)機。轉(zhuǎn)機之一當(dāng)然是政策面的加大放松力度。9月7日滬綜指出現(xiàn)的75點長陽，實際上就是基于發(fā)改委密集公布批復(fù)投資項目所引發(fā)的政策憧憬，只是后續(xù)政策并未很快跟進(jìn)，投資者的“基建夢”只能暫時擱淺。然而，從目前宏觀經(jīng)濟形勢來看，三季度所特有的季節(jié)性回升效應(yīng)在今年體現(xiàn)得相當(dāng)微弱，經(jīng)濟增速慣性下滑態(tài)勢遠(yuǎn)超市場此前預(yù)期。在此背景下，只有投資發(fā)力并助推經(jīng)濟四季度企穩(wěn)回升，才有望完成全年經(jīng)濟增長目標(biāo)。另外，進(jìn)入四季度，政策維穩(wěn)的舉措仍會陸續(xù)出臺，不排除政策層面轉(zhuǎn)機很快出現(xiàn)的可能。事實上，9月27日逾50點長陽的出現(xiàn)，就更多是基于對政策利好的憧憬。

　　轉(zhuǎn)機之二則在于A股通過加速趕底創(chuàng)造出跌出來的機會。沒有只跌不漲的股市，物極必反的規(guī)律依然有效，不排除A股通過急跌創(chuàng)造跌出來的機會。

　　需要指出的是，“淺水區(qū)”水雖不大，但“溺水”事件卻屢屢發(fā)生。滬綜指2000點左右的“淺水區(qū)”，市場波動可能會更加劇烈，因而投資者仍需加強安全意識，在保證自身安全的前提下適度“試水”。

　　首先，對周期股的抄底仍應(yīng)保持謹(jǐn)慎。9月匯豐中國制造業(yè)PMI初值及官方PMI數(shù)據(jù)繼續(xù)疲弱，三季度經(jīng)濟底出現(xiàn)的預(yù)期再度存疑。如果政策層面最終未出現(xiàn)大的托底舉措，不排除經(jīng)濟底后延至明年一、二季度的可能。這個角度而言，與經(jīng)濟周期密切相關(guān)的強周期類股票，抄底仍存在風(fēng)險。

　　其次，對于能在一定程度上抵抗經(jīng)濟周期波動的消費股及相關(guān)新興產(chǎn)業(yè)類個股，投資者可密切關(guān)注。

　　最后，當(dāng)前股市屢現(xiàn)暴漲暴跌的過山車行情，市場趨勢仍未明朗，因而控制倉位并采取游擊戰(zhàn)策略仍不失為較穩(wěn)妥的防御手法，買入并持有的策略或非首選。（魏靜）