中國證券報：有觀點(diǎn)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)可能已在一季度見底。基建投資如能在二季度反彈，能否帶動經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)？
張漢亞：宏觀經(jīng)濟(jì)何時企穩(wěn)主要取決于調(diào)控政策的轉(zhuǎn)變，從目前的情況來看，二季度仍會延持下滑趨勢，三季度有望企穩(wěn)。
3月份信貸投放超萬億，央行連續(xù)四周在公開市場凈投放，貨幣方面的放松將大大緩解生產(chǎn)、投資、建設(shè)的資金短缺；發(fā)改委對部分項(xiàng)目的審批開始放松，種種跡象都說明出于對經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂，政策開始預(yù)調(diào)微調(diào)，適度放松。不過，由于貨幣政策的滯后效應(yīng)，從貨幣投放到原材料采購、設(shè)備安裝、項(xiàng)目開工等需要一段時間，僅有投資還不算，還要等主體工程上馬，因此即使基建投資反彈，二季度經(jīng)濟(jì)也難有起色。
此外，房地產(chǎn)投資的下降為經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)增加了難度。去年全社會30萬億元的投資中，房地產(chǎn)占比20%。雖然自去年以來，房地產(chǎn)投資增速呈逐季下滑趨勢，但由于去年1000萬套的保障房以及此前商業(yè)拿地項(xiàng)目的開工建設(shè)，今年一季度房地產(chǎn)投資仍有23.5%的增長。但進(jìn)入二季度，隨著這些項(xiàng)目的完工，再加上一季度地方財政收入的大幅回落，導(dǎo)致今年700萬套保障房建設(shè)資金投入困難，新開工項(xiàng)目因資金不足而面臨困難，房地產(chǎn)開發(fā)商投資意愿不強(qiáng)、拿地謹(jǐn)慎等因素，二季度房地產(chǎn)投資增速預(yù)計還將下滑。
范劍平：預(yù)計二季度GDP增長和一季度大體相當(dāng)，并不會有明顯回升。這首先是政策的時滯影響，有關(guān)金融政策的微調(diào)始于去年四季度，在二季度之前緊縮政策的效應(yīng)還未完全消退，到了三季度，相關(guān)微調(diào)政策才有可能見效。
此外，盡管二季度基建投資可能回升，但房地產(chǎn)投資仍會下滑，目前新開工項(xiàng)目和新購置土地面積都在下降，這意味著二季度房地產(chǎn)投資的下降可能會抵消基建投資回升的效應(yīng)。
因此，預(yù)計二季度GDP增長將在8%-8.2%區(qū)間，三季度、四季度有望分別回升至8.5%、8.8%。
