央行密切關(guān)注物價(jià) 根據(jù)形勢(shì)變化采取相應(yīng)措施

本報(bào)訊（記者高晨）中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)馬德倫昨天表示，央行一直對(duì)物價(jià)、流動(dòng)性、經(jīng)濟(jì)增速等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)保持密切關(guān)注，會(huì)根據(jù)形勢(shì)的不同變化采取相應(yīng)的措施。

馬德倫是在中俄金融合作新聞發(fā)布會(huì)上回答提問(wèn)時(shí)做上述表示的。針對(duì)貨幣投放過(guò)快、物價(jià)上漲等現(xiàn)象，今年以來(lái)央行采取了包括上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、加息和公開市場(chǎng)操作等貨幣政策工具，這些措施有利于引導(dǎo)公眾和市場(chǎng)預(yù)期，令政策效果更好實(shí)現(xiàn)。

馬德倫表示，不同時(shí)期央行貨幣政策的針對(duì)重點(diǎn)也會(huì)有所不同，央行會(huì)根據(jù)不同形勢(shì)采取不同的措施。馬德倫表示，今年以來(lái)，央行提高了貨幣政策的針對(duì)性、靈活性和有效性。中央銀行會(huì)根據(jù)法律賦予的職責(zé)，保持幣值的基本穩(wěn)定并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)。

解讀通脹是貨幣政策重要方向

中國(guó)人民銀行研究生部部務(wù)委員會(huì)副主席焦瑾璞表示，管理好通脹預(yù)期將成為央行未來(lái)貨幣政策調(diào)控的重要方向。

談到未來(lái)央行貨幣政策的方向，焦瑾璞稱央行將繼續(xù)加強(qiáng)流動(dòng)性管理，保持貨幣信貸適度增長(zhǎng)。依據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)的變化，合理搭配公開市場(chǎng)操作、存款準(zhǔn)備金等對(duì)沖工具，保持銀行體系流動(dòng)性處于合理水平，促進(jìn)貨幣信貸適度增長(zhǎng)，切實(shí)管理好通脹預(yù)期。

12月面臨流動(dòng)性回收壓力

農(nóng)行最新的宏觀報(bào)告指出，12月份將面臨較大的流動(dòng)性控制壓力。從往年經(jīng)驗(yàn)看，因?yàn)楣?jié)假日集中到來(lái)，12月份現(xiàn)金使用規(guī)模一般比11月份增加2000億，而12月份財(cái)政資金集中使用導(dǎo)致央行賬下“政府存款”資金比11月份減少約30%，這預(yù)示著由此增加基礎(chǔ)貨幣約1萬(wàn)億。11月20日，央行提高存款準(zhǔn)備金，繳款日為11月29日。11月份公開市場(chǎng)操作向市場(chǎng)釋放資金1075億，29日上繳存款準(zhǔn)備金上收流動(dòng)性約3500億，綜合計(jì)算，即使不考慮外匯占款增加，央行12月份仍面臨約10000+1075-3500-2000＝5575億元的流動(dòng)性回收壓力。

最優(yōu)手段是加息等三管齊下

對(duì)于回收流動(dòng)性的具體手段，農(nóng)行總行戰(zhàn)略管理部付兵濤認(rèn)為，最優(yōu)手段組合是“基準(zhǔn)利率上調(diào)+提高法定存款準(zhǔn)備金率+公開市場(chǎng)操作”，因?yàn)檠肫币弧⒍��?jí)市場(chǎng)利率倒掛，當(dāng)前公開市場(chǎng)操作已經(jīng)很難正常發(fā)揮流動(dòng)性回收功能。如果基準(zhǔn)利率上調(diào)，則打開公開市場(chǎng)操作空間，同時(shí)再通過(guò)法定存款準(zhǔn)備金率的小幅上調(diào)，基本上可以達(dá)到流動(dòng)性回收目的。當(dāng)然，如果加息政策受到各種條件限制而難以施行，央行將只有通過(guò)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的單一手段回收流動(dòng)性。