多重因素加大通脹壓力 4月份CPI漲幅或創新高

　　3月份漲幅短暫回落的居民消費價格指數(CPI)可能在4月份迎來新的一輪高企。綜合已經發布4月份CPI數據預測的5家金融機構觀點，4月份CPI同比漲幅可能在2.6%至3%之間，有很大可能性超過2月份2.7%的漲幅創下年內新高。宏觀經濟學者指出，未來隨著豬肉價格觸底反彈成為大概率事件，通脹壓力將持續加大，全年3%的通脹目標要想實現困難重重。

　　機構預測 4月CPI最高上漲3%

　　受春節因素消失的影響，3月份我國CPI漲幅較上月出現回落。然而隨著季節性因素的消失，4月份CPI漲幅將重拾升勢，最高可能上漲3%，達到溫和通脹的容忍上限。

　　中投證券宏觀經濟分析師邢微微就持這一觀點。她認為，食品價格上漲將成為CPI主要刺激因素。4月份，商務部的食用農產品價格同比上漲約5.2%，比上月提高1.4個百分點；環比下跌0.5%，跌幅比上月收窄0.5個百分點。據此估算，當月CPI中食品價格同比上漲7%，這將帶動CPI增長2.3個百分點。此外，住房與進口原油價格上漲也會起到重要拉動作用。預計4月份住房價格同比漲幅繼續攀升，而且原油價格漲幅也處于高位，將可能致使非食品價格的漲幅達到1%，拉動CPI上漲0.67個百分點。兩者相加，預計4月份CPI將同比上漲3%，比上月提高0.6個百分點。

　　興業證券首席宏觀分析師董先安預測的4月份CPI數據略低于邢微微，為2.8%。董先安對《經濟參考報》記者表示，從CPI各分項來看，3月食品、居住分項對CPI分別拉動1.7%和0.4%。在3月食品CPI中，鮮菜拉動1.9%，水產品拉動1.6%，鮮果拉動1.3%，糧食拉動0.5%，肉禽及其制品拉動-0.6%。從4月前4周(3月29日至4月25日)的食用農產品價格來看，食用農產品價格、豬肉批發價、雞蛋零售價、蔬菜批發價、水產品批發價同比漲幅分別為5.0%、-5.2%、4.2%、32.3%、6.6%。預計4月食品CPI為5.5%，考慮到權重變化等影響，4月CPI將達到2.8%。中信建投證券宏觀研究小組預測的數據與董先安一致。

　　興業銀行資深經濟學家魯政委與申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇預測的更低一些，但是也達到了2.6%，同樣高于3月份公布的CPI數據。魯政委對《經濟參考報》記者說，從歷史數據來看，除極個別年份外，4月食品CPI環比跌幅均低于3月跌幅，加之由于中央凍豬肉收儲工作的展開，近期生豬價格已企穩回升；4月中旬再次出現“倒春寒”，蔬菜、水果價格再次上行，預計4月食品CPI環比在-0.9%至0.4%，跌幅較3月小幅放緩。

　　同時，非食品環比將高于3月。首先，歷史數據顯示，2001年以來，4月非食品CPI環比均顯著高于2月，且不低于0。從非食品各項的季節性來看，4月往往是衣著、娛樂教育文化用品及服務、醫療保健和個人用品、家庭設備用品及維修服務這四個子項環比增大的月份。其次，4月14日成品油價上調亦將直接推高非食品中交通等與能源相關項目的環比。據此，預計4月非食品環比將顯著上行至0.1%至0.3%。綜合以上食品價格和非食品價格信息，預計4月CPI環比可能增長0%，同比增長2.6%，較3月上行0.2個百分點。