不言而喻，美國的貨幣戰(zhàn)和貿(mào)易戰(zhàn)是其全球戰(zhàn)略的一部分，這將倒逼我們加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和轉(zhuǎn)型。轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，用擴(kuò)大內(nèi)需而不是外需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，理應(yīng)成為中國經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的重中之重
美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)第三輪量化寬松
美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ))在北京時(shí)間9月14日凌晨揭開了第三輪量化寬松(英文簡(jiǎn)稱QE3)措施的神秘面紗。美聯(lián)儲(chǔ)宣布，將以每月400億美元的進(jìn)度進(jìn)一步購買抵押貸款支持證券，并將繼續(xù)“扭曲操作”，這意味著每月增持850億美元的長期證券；此外，美聯(lián)儲(chǔ)還決定維持聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率在0—0.25%的區(qū)間不變，并將保持利率在異常低位的承諾延長到至少2015年中。
美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在新聞發(fā)布會(huì)上重申，剛剛推出的QE3有利于房產(chǎn)市場(chǎng)的回暖，并會(huì)支持美國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇。美聯(lián)儲(chǔ)雖然沒有直接宣布降息及貶值，但是客觀上勢(shì)必造成美元的降息和貶值。
中國是世界上最大的新興經(jīng)濟(jì)體，也是美國國債最大的海外客戶，同時(shí)還是世界上最大的外匯儲(chǔ)備國，因此很可能受到美國“定量寬松”政策的影響。美聯(lián)儲(chǔ)此舉是為拯救美國經(jīng)濟(jì)使用的成本最低的招數(shù)。
量化寬松貨幣政策的實(shí)質(zhì)
如同一個(gè)信號(hào)彈，美聯(lián)儲(chǔ)第三輪量化寬松啟動(dòng)之前，西方一些主流媒體早已把矛頭指向了人民幣。中國在金融危機(jī)之后率先實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，一度成為世界經(jīng)濟(jì)的“大救星”。可轉(zhuǎn)眼之間，就成了美元貨幣洪水來襲之前的替罪羊。一段時(shí)間以來，誰在操縱匯率的爭(zhēng)論在全球蔓延，美國眾議院通過了壓迫人民幣升值的法案。中國貨幣政策再一次成為眾矢之的。不過，直到美聯(lián)儲(chǔ)的印鈔機(jī)開始轉(zhuǎn)動(dòng)之后，人們似乎才明白，之前的那場(chǎng)“口水戰(zhàn)”原來只是一次佯攻。
沒有永遠(yuǎn)的朋友，只有永遠(yuǎn)的利益。過去三年時(shí)間，美聯(lián)儲(chǔ)為了拯救美國經(jīng)濟(jì)，在前兩輪量化寬松政策中，成功地使得美元對(duì)全球主要貨幣下跌了17%。身處金融全球化的世界，似乎沒人能躲開金錢的誘惑，也沒人能逃過金錢的洗劫。“不差錢”本來讓人欣喜，轉(zhuǎn)瞬間又成了煩惱。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)印鈔機(jī)的靴子落地之后，盡管很多人對(duì)于美元這種紙幣的濫發(fā)到底會(huì)帶來什么影響，仍有些不知所措。但人們朦朧地感到，“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”的硝煙背后是財(cái)富的大規(guī)模轉(zhuǎn)移與重新分配。而他們更想知道，在這場(chǎng)全球性的金錢角逐中，誰能真正成為最后的贏家？
美元是最主要的世界儲(chǔ)備貨幣，各國外匯儲(chǔ)備中最多的是美元，美元縮水就是各國財(cái)富縮水，各國在為美國提振經(jīng)濟(jì)承擔(dān)代價(jià)。中國是世界上最大的新興經(jīng)濟(jì)體，也是美國國債最大的海外客戶，同時(shí)還是世界上最大的外匯儲(chǔ)備國，因此可能直接受到美國“定量寬松”政策的影響，但是中國又是與美國經(jīng)濟(jì)來往最大的新興經(jīng)濟(jì)國家，因此中國要不要采取資本管制措施？采取什么樣的管制措施？既要堅(jiān)持中國開放的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，又盡量減少自己的損失，極大地考驗(yàn)中國宏觀經(jīng)濟(jì)管理層的智慧。
中國經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略調(diào)整
作為新興經(jīng)濟(jì)體中的制造業(yè)大國，中國無疑被置于這場(chǎng)醞釀已久的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的漩渦中心。
當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)仍然充滿高度不確定性，各方仍在以各種手段展開博弈，貨幣只是其中之一；在當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，比貿(mào)易問題還要復(fù)雜得多的貨幣問題不可能輕易解決。
對(duì)中國而言，人民幣匯率問題顯然被美國政治化、工具化了。美國依據(jù)國內(nèi)立法，每半年進(jìn)行一次的“匯率操縱國”審查，賦予美國以人民幣問題敲打中國的這一工具的“周期性”，企圖以人民幣匯率問題這一工具施壓中國在美國關(guān)切的重大利益上做出讓步。
盡管美聯(lián)儲(chǔ)定量寬松政策并非美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的靈丹妙藥，甚至?xí)a(chǎn)生前所未有的通脹壓力。但美國是在通縮的背景下推行定量寬松政策的，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊并不大。而最重要的是美國的通脹將由全世界來承擔(dān)。在發(fā)展中國家迫于通脹壓力正轉(zhuǎn)入“量化緊縮”的時(shí)代，而美國此時(shí)卻是“量化寬松”。
在這樣的情況下，國際游資為追逐高額回報(bào)勢(shì)必從低利率國家流向高利率國家。由此給本來已飽受通脹壓力的中國等發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)帶來更大的壓力，而資金流入也會(huì)給匯率帶來上升壓力，從而增加美國的競(jìng)爭(zhēng)力而降低流入國家的競(jìng)爭(zhēng)力。尤其是美元貶值將直接推高國際市場(chǎng)的大宗商品價(jià)格。而中國現(xiàn)在是國際市場(chǎng)大宗商品的主要買家之一，輸入性的通脹無疑將加劇國內(nèi)的通脹壓力。
不言而喻，美國的貨幣戰(zhàn)和貿(mào)易戰(zhàn)是其全球戰(zhàn)略的一部分，這將倒逼我們加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和轉(zhuǎn)型。
因此，我們?cè)诔林鴳?yīng)對(duì)貨幣戰(zhàn)的同時(shí)，也應(yīng)理智地注意到，持續(xù)巨額外貿(mào)出口，實(shí)際在某種程度上是以消耗中國資源、環(huán)境為代價(jià)的；持續(xù)巨額貿(mào)易順差，擾亂中國的宏觀經(jīng)濟(jì)，不利于中國經(jīng)濟(jì)、社會(huì)可持續(xù)發(fā)展，也不利于中國與貿(mào)易伙伴國關(guān)系的健康發(fā)展。因此，縮小貿(mào)易順差、平衡國際收支應(yīng)成為中國外貿(mào)、貨幣等經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)；轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，用擴(kuò)大內(nèi)需而不是外需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，理應(yīng)成為中國經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的重中之重。
