季節(jié)性需求與資金推動(dòng) 國(guó)際銅價(jià)虎視歷史新高

　　盡管供求趨緊對(duì)銅價(jià)形成利好，但商務(wù)部分析認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退進(jìn)而拖累有色金屬市場(chǎng)的憂慮依然存在，對(duì)銅價(jià)形成利空。

    作為銅消費(fèi)的主要市場(chǎng)之一，2007年美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展不容樂(lè)觀。12月?tīng)I(yíng)建許可同比下降34.4%至106.8萬(wàn)戶；新屋開(kāi)工同比下降38.24%至100.6萬(wàn)戶；新屋完工同比下降31%至130.2萬(wàn)戶；新屋銷售量同比下降40.73%至60.4萬(wàn)戶。四項(xiàng)數(shù)據(jù)均創(chuàng)造近年來(lái)的最低，美國(guó)住房需求在目前以致今后幾個(gè)月保持疲弱的可能性較大。  

    此外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力抑制對(duì)基本金屬需求。美國(guó)12月ISM制造業(yè)指數(shù)降至47.7，其中最具代表性的PMI指數(shù)再度重挫。12月份美國(guó)PMI指數(shù)環(huán)比下跌3.1，至48.4，創(chuàng)2003年4月以來(lái)最低，而且由于指數(shù)低于50的分界線，意味著制造業(yè)的萎縮，在影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐的同時(shí)對(duì)基本金屬的需求產(chǎn)生抑制作用。

    就業(yè)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于衰退邊緣。2月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)意外減少1.7萬(wàn)人，該數(shù)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于此前預(yù)估的增加7萬(wàn)人左右。就業(yè)數(shù)據(jù)表明美國(guó)次貸危機(jī)已擴(kuò)散至就業(yè)市場(chǎng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)加大。

   資金和需求推動(dòng)

    一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，導(dǎo)致此輪銅價(jià)可能創(chuàng)出新高的因素在于中國(guó)需求和資金的推動(dòng)。Adam Rowley認(rèn)為，今年以來(lái)商品市場(chǎng)上的多頭資金加上對(duì)沖基金的空頭回補(bǔ)累計(jì)達(dá)到300億美元，這是推動(dòng)銅價(jià)上漲的一個(gè)重要因素。他同時(shí)預(yù)計(jì)，今年中國(guó)以外地區(qū)的銅需求將持平，這使得銅市場(chǎng)的命運(yùn)將由中國(guó)需求決定。今年中國(guó)銅需求預(yù)估增加約12%，低于2007年的增幅20%。

    “今年中國(guó)仍將是銅消費(fèi)的中流砥柱，通常制造業(yè)的興衰與生活質(zhì)量的變化是決定銅需求量的主要原因”，上海大陸期貨上述分析師認(rèn)為。數(shù)據(jù)顯示，西方發(fā)達(dá)國(guó)家GDP增長(zhǎng)率超過(guò)2.4%時(shí)，每增長(zhǎng)1%，銅的消費(fèi)量增長(zhǎng)3.24%。據(jù)此推算，到2010年中國(guó)人均銅消費(fèi)量將達(dá)到4000克。

    有數(shù)據(jù)顯示，2008年以來(lái)流入商品指數(shù)基金的資金總量已經(jīng)增至1720億美元。分析人士指出，最近流入的資金看來(lái)反映了發(fā)展中國(guó)家需求增長(zhǎng)的同時(shí)資金以此為基礎(chǔ)在驅(qū)動(dòng)價(jià)格的上漲商品投資出于多樣化的考慮，作為相對(duì)通脹擔(dān)憂的對(duì)沖保值。2008年底，總的指數(shù)基金投資可能會(huì)達(dá)到1900億美元。

    不過(guò)，專業(yè)機(jī)構(gòu)調(diào)查顯示，中國(guó)的銅需求可能并未如想象的那么理想。易貿(mào)資訊上周對(duì)18家國(guó)內(nèi)重點(diǎn)電線電纜企業(yè)生產(chǎn)狀況調(diào)查顯示，18家企業(yè)總產(chǎn)能折合耗銅量為73.5萬(wàn)噸/年。調(diào)研結(jié)果表明，3月電纜行業(yè)需求有所回暖，開(kāi)工率上升幅度較明顯，但與去年同期相比仍有所回落。而且，部分電纜企業(yè)反映訂單狀況并不理想，且銅價(jià)的高位劇烈波動(dòng)也抑制電纜企業(yè)用銅量上升。分析人士認(rèn)為，這表明銅需求的實(shí)際情況仍需要理性分析。