自從兩次降息以來,低風險理財產(chǎn)品收益率有所下降,但對于投資者來說,只要貨比三家,從固定收益類產(chǎn)品中獲取年化5%以上的收益也并非不可能。

　　盯緊中小銀行產(chǎn)品

　　日前,某國有銀行發(fā)行的一款32天期保本型人民幣理財產(chǎn)品,預期最高年化收益是2.9%,到期日為8月13日。另一家國有銀行一款非保本浮動型產(chǎn)品,35天期的收益率僅為3.%。

　　雖然僅為個別現(xiàn)象,但是銀行理財產(chǎn)品近期收益率下滑已經(jīng)是不爭事實。值得注意的是,雖然國有五大行新發(fā)產(chǎn)品預期收益率不高,5%以上產(chǎn)品難覓蹤跡,但是部分股份制銀行和中小行,高收益產(chǎn)品相對較多。

　　實際上,不對稱降息之后,不同類型銀行之間的差距不斷拉大。過去同樣期限的理財產(chǎn)品,收益率的差距一般為0.2至0.3個百分點,現(xiàn)在差距擴大到0.5甚至1個百分點以上。造成這種現(xiàn)象的原因,主要是銀行間成本的差別、存貸比考核壓力的大小和對利潤的追求度不同。不過這些產(chǎn)品都是不定期推出,發(fā)售時往往供小于求,投資者需要多留心相關(guān)機會。

　　基金A類份額有機會

　　作為分級基金的低風險收益端,A類份額固定收益特征明顯,對于風險承受能力較低、追求穩(wěn)定收益的投資者而言,不失為一種抵御通脹的中長期投資工具。一般來說,A類份額收益率可分為三個部分,即“一年期存款利息+略高于存貸差的收益+市場錯配造成的風險折價”。前兩部分是約定收益率,第三部分由于市場錯配造成的投資機會,近期也在A類份額中體現(xiàn)出來。

　　7月份以來,市場下跌使得進場抄底資金增多,分級基金高風險份額溢價率陡升。由于轉(zhuǎn)換配對機制的存在,高風險份額的上升必然意味著A類份額的折價。這個折價區(qū)間是有限的,其規(guī)律:股市大幅下跌時,A類份額的折價率會擴大；股市上升時,A類份額的折價率會縮窄。目前市場多數(shù)分級基金A類份額處于大幅折價狀態(tài)。因此,在現(xiàn)階段分級基金的低風險部位有望獲得穩(wěn)定回報的情況下,其又獲得折價率縮小帶來的額外收益。

　　關(guān)注可轉(zhuǎn)債基金

　　毫無疑問,債券基金是今年上半年固定收益類產(chǎn)品的明星。今年以來,普通一級債基和普通二級債基收益率均超過6%,進入7月以來,債券收益率也在下滑,已有相當債基的收益率轉(zhuǎn)負。據(jù)財匯統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,有99只債基收益率在過去一個月左右的時間內(nèi)收益率為負。業(yè)內(nèi)專家談及在8月份固定收益類基金策略時,表示在“穩(wěn)增長”政策基調(diào)下,轉(zhuǎn)債市場估值溢價修復及整體重心上升帶來的投資機會值得重視。

　　專家建議,下半年在債券基金的選擇上,建議穩(wěn)健型投資者關(guān)注高等級信用債占比較高、配置久期較短的基金；對于略激進基金投資者而言,鑒于目前經(jīng)濟企穩(wěn)回升,股市調(diào)整可能進入尾聲,可轉(zhuǎn)債或許有表現(xiàn)機會。