盡管央行于周三向公開市場一級交易商進(jìn)行了28天期正回購、14天期逆回購以及三月期央票需求的詢量，但周四例行的公開市場操作繼續(xù)全面暫停。至此，央行已連續(xù)兩周堅(jiān)持“按兵不動”。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場到期資金總量460億元，周四公開市場操作繼續(xù)暫停，全周市場迎來460億元的資金凈投放。本周之前，央行已連續(xù)四周在公開市場上凈投放資金。

　　來自全國銀行間同業(yè)拆借中心的數(shù)據(jù)顯示，截至7月4日，上海銀行間同業(yè)拆放利率隔夜、7天、14天品種分別較上一交易日下行5.2個(gè)基點(diǎn)、30.4個(gè)基點(diǎn)、19.4個(gè)基點(diǎn)，至3.3480%、3.9380%、4.4640%，基本恢復(fù)正常水平。

　　國開證券宏觀分析師杜征征表示，本周五是例行法定存款準(zhǔn)備金繳款日，由于6月末存款規(guī)模新增較多，銀行類機(jī)構(gòu)將補(bǔ)繳大量法定準(zhǔn)備金。雖然跨月后，隨著季末考核等時(shí)點(diǎn)因素減退，且市場情緒逐步平復(fù)，資金面已較前期明顯改善，但是央行若立即重啟公開市場資金回籠操作，恐再度刺激市場脆弱的信心，引起資金面波動。

　　招行分析師劉俊郁表示，最終資金成本必將回歸經(jīng)濟(jì)大背景，可資金面波動將成為常態(tài)。央行下半年還將延續(xù)既定的目標(biāo)利率調(diào)控策略，但并不會放任流動性泛濫，資金面在某些時(shí)點(diǎn)上的緊平衡依然存在，監(jiān)管加強(qiáng)以及外部流動性減弱將令季節(jié)性因素體現(xiàn)得更為明顯。

　　展望后市，業(yè)界普遍判斷，未來央行還將延續(xù)穩(wěn)健的貨幣政策。劉俊郁認(rèn)為，除非經(jīng)濟(jì)失控下行，否則年內(nèi)降息的可能性較小。在M2已經(jīng)超出央行年初既定目標(biāo)的情況下，降準(zhǔn)以促進(jìn)信貸投放的可能性亦不大。（高晨）