周一，在建設銀行靚麗業(yè)績的帶動下，五大國有商業(yè)銀行股全部飄紅。本周將有7家銀行集中披露年報，業(yè)績或超預期，有望給躑躅不前的大盤帶來強勁推力。

　　銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2012年商業(yè)銀行凈利潤為1.24萬億元，同比增長19%。而上市銀行的境況或許更好些。從已公布年報的三家上市銀行看，三家銀行凈利潤總體增長26.68%，遠高于A股市場的平均水平。此外，招商、民生等5家上市銀行也預測公司2012年凈利潤同比增速不會低于25%。

　　業(yè)內普遍預計，上市銀行2012年業(yè)績將好于預期。目前來看，經濟復蘇、融資壓力緩解以及低估值、業(yè)績確定性增長這些前期支撐板塊上漲的因素并沒有發(fā)生改變，銀行板塊依然具有較強投資價值。

　　業(yè)績或將好于預期

　　24日晚間，建設銀行發(fā)布2012年年報。年報顯示，該行全年實現(xiàn)凈利潤1936.02億元，較上年增長14.26%，擬向股東派發(fā)末期現(xiàn)金股息每股0.268元(含稅)。

　　建行表示，盈利能力的提高，主要是生息資產規(guī)模適度增長，凈利息收益率穩(wěn)步回升，帶動利息凈收入較上年增加486.30億元，增幅15.97%，在營業(yè)收入中占比為76.66%。與此同時，建行2012年資產質量保持穩(wěn)定。截至2012年末，該行不良貸款率為0.99%，較上年下降0.10個百分點，撥備覆蓋率為271.29%，較2011年增長29.85個百分點。

　　此前，平安銀行、浦發(fā)銀行也公布了2012年年報，兩家銀行在報告期內分別實現(xiàn)凈利潤134.03億元和341.86億元，同比分別增長30.39%、25.28%。招商、民生、興業(yè)等5家上市銀行也均在其公布的2012年業(yè)績快報中預測公司2012年凈利潤同比增速不會低于25%。

　　方正證券分析師周偉認為，國有銀行業(yè)績或超預期，五大國有商業(yè)銀行2012年凈利潤合計有望超過7500億元，較2011年同比增長約12%，好于市場預期。此外，目前尚未披露年報的股份制銀行業(yè)績超預期的可能性很大。

　　多空爭論不休

　　在建銀年報公布之前，多空雙方對銀行股爭論不休。3月18日，摩根大通發(fā)布研究報告將A股市場評級降至“減持”，并建議客戶購買做空四大國有商業(yè)銀行的金融衍生品，其認為根據(jù)近期經濟增速減緩、通脹隱憂上升、貨幣政策收緊以及影子銀行清理等不利因素，中資銀行股可能承壓。與此同時，野村證券認為，中國杠桿化快速升高、潛在增長下滑、房價上升是不應忽視的三個警示信號，而中國的銀行業(yè)首當其沖。

　　事實上，去年8月份，高盛、瑞銀等國際投行就曾看空中資銀行股，但隨著去年12月初銀行股的大幅反彈，他們唱空聲日漸式微。

　　相較而言，國內機構的態(tài)度明顯更為樂觀。有分析認為，首先，未來10年，城鎮(zhèn)化進程中將新增40萬億元投資，中國經濟仍將維持多年較高增速；其次，目前對于A股機構投資者來說，銀行股還處于低配水平。如果機構標配銀行股，應該占資產的23%至25%的水平。當銀行股反彈時，許多機構進行了適當補倉，但即使到目前，銀行股也遠沒有達到標配的水平，還有較大補倉空間。

　　國都證券認為，從中期來看，仍然看好銀行板塊的投資價值，這主要是因為經濟復蘇、融資壓力緩解以及低估值、業(yè)績確定性增長這些前期支撐板塊上漲的因素并沒有發(fā)生改變。預計2012年、2013年上市銀行凈利潤增速分別為16.3%和7.84%，目前銀行業(yè)2013年的市盈率和市凈率為5.86倍和1.05倍，仍處于歷史底部區(qū)域。

　　板塊有望掀起業(yè)績浪

　　去年12月以來，得益于銀行股等權重股的上漲，大盤也隨之上行，不過春節(jié)過后，銀行股持續(xù)調整下探，滬深股指也開始回落。直到上周三，銀行股集體爆發(fā)，帶動滬指大漲59.94點，收復2300關口。統(tǒng)計顯示，銀行板塊上周上漲4.96%，16只銀行股均有不同程度的上行，中信銀行更是大漲16.81%。

　　“2012年12月份至今，銀行板塊出現(xiàn)了較大幅度的上升，其行情的推動力來源于市場對銀行板塊業(yè)績超預期的樂觀判斷，現(xiàn)在市場正在上調前期對銀行板塊的業(yè)績預測，有望為銀行板塊帶來新的上行動力。”東北證券分析師唐亞韞表示。

　　從未來業(yè)績看，民生證券分析師李少君在最新的研報中表示，今年一季度貸款總體需求指數(shù)較上季度上升6.3個百分點，由于貸款需求不差，今年一季度銀行貸款定價較去年四季度下滑很少，由此推動一季度息差超預期，預計上市銀行一季度利潤增速同比在9%左右。

　　相比大型銀行股，中小銀行股上漲動力更大。長江證券認為，例如民生銀行和招商銀行，其私人銀行和小微業(yè)務已經初見成效，未來仍然可以保持比較好的增長，而且目前銀行股估值普遍偏低，隨著宏觀經濟的好轉，提前“潛伏”這些銀行股，應當能獲得較好的投資回報。