去年12月至今，突如其來(lái)的反彈行情讓投資者獲利豐厚，民間配資公司的生意也隨之火爆起來(lái)，網(wǎng)絡(luò)上到處都有這種配資公司的身影。如果說(shuō)信托配資尚有信托公司、銀行起到一定的監(jiān)督作用，民間配資因其高杠桿、高倉(cāng)位、寬限制的特點(diǎn)，很容易讓參與方血本無(wú)歸。更因其難以監(jiān)管，為一些有所企圖的資金大開(kāi)方便之門(mén)。

　　賬戶(hù)寬限制

　　據(jù)了解，民間股票配資公司要求利息按月支付。中國(guó)證券報(bào)記者打探得知，月息在1.3%-3%不等，年化下來(lái)平均水平為18%，高的超過(guò)30%。這幾乎是信托股票配資成本的3倍。而根據(jù)2012年公募基金業(yè)績(jī)排行榜，排名第一的主動(dòng)股票型基金收益率也僅有31.79%，也就是說(shuō)，只有極少數(shù)真正的頂尖高手才能在民間配資的高成本下做到保本。

　　然而尋求股票配資的人都有這么高的投資水平嗎？倘若沒(méi)有這么高的操作水平，他們?yōu)槭裁催�對(duì)民間配資趨之若鶩？

　　業(yè)內(nèi)人士表示，民間配資公司對(duì)于投資的限制十分寬松，不排除讓有“內(nèi)幕消息”的人鉆了空子。“當(dāng)然是有點(diǎn)把握才來(lái)我們這兒的，要么是操盤(pán)能力強(qiáng)，要么就是有點(diǎn)消息。”上述配資公司工作人員表示。他透露，選擇民間配資的融資方更愿意是數(shù)個(gè)月的短期融資，甚至有的選擇日內(nèi)融資，除了看好短期行情外，也有可能就是看中了某只股票。

　　據(jù)調(diào)查，對(duì)一些融資者來(lái)說(shuō)，信托型股票配資要求500萬(wàn)元的起配資金是他們選擇民間配資的重要原因。然而中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，很多資金規(guī)模較大的融資方，也會(huì)拋棄信托選擇民間配資，因?yàn)槊耖g配資公司提供的證券賬戶(hù)都是一級(jí)賬戶(hù)，即自然人賬戶(hù)。相比于信托產(chǎn)品和融資融券的證券賬戶(hù)，其交易費(fèi)用較低，而且持股沒(méi)有倉(cāng)位限制，也沒(méi)有標(biāo)的限制。

　　“我們單只股票最多可以做到60%的倉(cāng)位，信托賬戶(hù)可以嗎？我們的交易傭金是萬(wàn)分之五，券商融資可以嗎？”上述北京配資公司工作人員反問(wèn)。據(jù)了解，信托公司的規(guī)定是單只股票的倉(cāng)位上限不能超過(guò)賬戶(hù)總資產(chǎn)的20%。

　　高杠桿配資

　　去年12月，在股市小試牛刀的小陳(化名)在股市行情好轉(zhuǎn)后情緒高漲，找到一家配資公司，以1:5的比例，獲得了近250萬(wàn)元的炒股資金。這250萬(wàn)元資金以配資公司提供證券賬戶(hù)的方式，提供給陳李操作，期限為3個(gè)月，年化利率在22%左右。

　　據(jù)了解，民間股票配資的融資方是一些不能或不愿意通過(guò)信托或券商融資、但又想擴(kuò)大資金規(guī)模買(mǎi)賣(mài)股票的人。深圳一家配資公司人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，雙方簽署股票融資協(xié)議后，融資方需先將起配資金存入資金提供方名下的賬戶(hù)，起配資金下限至少要8000元。配資方的資金來(lái)源五花八門(mén)，既有自有資金，亦有民間集資如企業(yè)留存資金等，甚至有券商和信托拉來(lái)的客戶(hù)資金。

　　這種模式與融資融券和傘形信托類(lèi)似，但門(mén)檻明顯要低得多。信托型股票配資目前的融資比例最高可達(dá)1:3，通常是1:2或1:1，而民間配資的融資比例可高達(dá)1:10。在中國(guó)證券報(bào)記者的調(diào)查中，這一比例規(guī)定不一，有些公司表現(xiàn)得很慷慨，有些公司則表示要根據(jù)融資方的出資規(guī)模而定。北京某配資公司表示，對(duì)方出資5萬(wàn)元，公司可以為其配資到50萬(wàn)元。對(duì)于一些資質(zhì)好的客戶(hù)，民間配資公司的騰挪空間會(huì)更大一些。上述深圳配資公司人士告訴記者，如果是過(guò)往業(yè)績(jī)良好的操盤(pán)手，尤其是某只股票的主力操盤(pán)手，利率可以低到15%，并且在配資比例上也可以提高。在操作過(guò)程中，如果盈利狀況好，可以隨時(shí)增加更大比例的配資。

　　但如此之高的杠桿比例很可能讓一些“勇敢者”很快輸光家底。為了保證資金安全，配資公司會(huì)對(duì)交易賬戶(hù)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)控制，虧損危及到配資本金及利息時(shí)，會(huì)對(duì)其進(jìn)行平倉(cāng)或要求其追加保證金，以保證配資公司自身資金不受損失。這意味著在一個(gè)融資比例為1:10的配資項(xiàng)目中，股票虧損還不到1/10時(shí)，假如做單只股票，不到一個(gè)跌停板，融資方可能就被平倉(cāng)。

　　根據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者的調(diào)查，對(duì)于融資方的實(shí)力和背景究竟怎么樣，民間配資公司實(shí)際上并不太在意，融資方通常只需到銀行開(kāi)一個(gè)征信報(bào)告即可。上述北京配資公司的工作人員更明確表示：“我們不需要你的存款報(bào)告，也不需要征信報(bào)告，只需要你把資金和利息的保證金匯到我們的賬戶(hù)里來(lái)。”該公司自稱(chēng)在北京屬于規(guī)模第二大的配資公司。為了獲取客戶(hù)，該工作人員表示，可以不必先將全部利息匯入賬戶(hù)，只需先匯入3個(gè)月的利息，之后的利息，可以按月繳納。

　　高杠桿需要一些“實(shí)力”不強(qiáng)的融資者不斷地追加保證金，甚至鋌而走險(xiǎn)。此前有媒體報(bào)道，一些融資方在虧本后逃之夭夭，配資公司也拿不到后面的利息，只能拿到前幾個(gè)月的利息。