本周逆回購(gòu)到期量創(chuàng)年內(nèi)單周新高

　　昨日，央行在公開(kāi)市場(chǎng)上以利率招標(biāo)的方式開(kāi)展了1450億元的逆回購(gòu)操作。至此，本周央行實(shí)現(xiàn)凈回籠資金1010億元。業(yè)內(nèi)人士指出，雖然本周逆回購(gòu)到期量創(chuàng)年內(nèi)單周逆回購(gòu)到期量新高。但由于第四季度財(cái)政存款投放頻率加大，外匯占款有所回升，目前資金面維持在較為寬裕的狀態(tài)。

　　凈回籠1010億元

　　昨日，央行共進(jìn)行了1450億元的逆回購(gòu)操作，資金投放規(guī)模約為周二的一半。其中包括650億元的7天期品種和800億元的14天期品種，中標(biāo)利率分別為3.35%和3.45%，繼續(xù)與前期持平。

　　上周，央行在公開(kāi)市場(chǎng)上凈投放3790億元，單周資金凈投放歷史新高。本周雖然逆回購(gòu)到期量巨大，央行仍選擇縮量發(fā)行逆回購(gòu)，實(shí)現(xiàn)資金回籠。業(yè)內(nèi)人士指出，兩周投放和回籠規(guī)模的對(duì)比，彰顯出央行使用逆回購(gòu)工具來(lái)流動(dòng)性調(diào)控更趨靈活。

　　未來(lái)資金面樂(lè)觀

　　由于11月資金面預(yù)期向好，央行適量回籠在市場(chǎng)預(yù)料之中，未改資金面平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。昨日，銀行回購(gòu)定盤(pán)利率小幅反彈，但仍維持在較為寬松的狀態(tài)。根據(jù)中國(guó)外匯交易中心的數(shù)據(jù)，截至昨日上午11:00，回購(gòu)利率隔夜品種小漲0.4個(gè)基點(diǎn)至2.59%，7天品種漲16個(gè)基點(diǎn)至3.31%，14天品種漲9個(gè)基點(diǎn)至3.39%。

　　WIND數(shù)據(jù)顯示，本周公開(kāi)市場(chǎng)到期逆回購(gòu)達(dá)5330億元，可供對(duì)沖的央票為100億元，市場(chǎng)到期資金創(chuàng)年內(nèi)單周逆回購(gòu)到期量新高。加上周二已投放2770億元資金，央行本周在公開(kāi)市場(chǎng)上將實(shí)現(xiàn)回籠1010億元。

　　上周，因受月末因素以及財(cái)政存款上繳等因素沖擊，市場(chǎng)流動(dòng)性驟緊。因此央行在公開(kāi)市場(chǎng)凈投放資金3790億元，釋放資金規(guī)模相當(dāng)于一次降準(zhǔn)。

　　央行

　　20周連續(xù)滾動(dòng)逆回購(gòu)

　　而截至本周，央行已連續(xù)20周連續(xù)使用滾動(dòng)逆回購(gòu)工具，這是2001年以來(lái)滾動(dòng)使用逆回購(gòu)時(shí)間最長(zhǎng)的。WIND數(shù)據(jù)顯示，2000年~2001年期間央行曾連續(xù)使用逆回購(gòu)操作15周。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，本周五將發(fā)布的10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將進(jìn)一步反映經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)、通脹維持低位。業(yè)內(nèi)人士指出，第四季度仍存在降準(zhǔn)的必要性，但是時(shí)點(diǎn)難以確定。短期來(lái)看，出于維持資金面穩(wěn)定的需要，央行仍將繼續(xù)采用滾動(dòng)逆回購(gòu)方式平抑資金面，使用降準(zhǔn)、降息等貨幣政策手段的可能性小了很多。

　　專(zhuān)家：

　　年底前存款投放力度將加大

　　興業(yè)期貨的分析師杜鵬指出，在未有新政策出臺(tái)之前，貨幣政策不會(huì)發(fā)生大的改變，基本上會(huì)維持在不松不緊的基調(diào)，不會(huì)輕易動(dòng)用降準(zhǔn)。

　　下周將有約4000億元逆回購(gòu)到期，而到期央票為520億元，資金對(duì)沖壓力較大。不過(guò)，對(duì)于第四季度最后兩個(gè)月資金面，業(yè)內(nèi)人士普遍較為樂(lè)觀。分析師指出，由于財(cái)政存款投放力度將有所加大，再加上外匯占款回升，未來(lái)資金面狀況將會(huì)明顯好轉(zhuǎn)。