7月9日亞歐早盤，消息面較為清淡，外匯市場整體延續(xù)前日走勢，美元指數(shù)自三年高位繼續(xù)回落調(diào)整，風(fēng)險貨幣均有所回彈但幅度有限。

　　受到歐洲近期風(fēng)險事件再度緩和的利好影響，歐元兌美元匯率昨日亞歐交易早盤繼續(xù)反彈。不過，由于歐洲央行寬松態(tài)度對市場的影響較大，歐元反彈幅度較為有限。

　　繼上周葡萄牙動蕩政局得以穩(wěn)定之后，希臘風(fēng)波也在本周初得以緩和，希臘政府與三駕馬車達(dá)成臨時性一致，為獲得下一筆救助資金掃清了障礙。

　　目前來看，歐洲央行和IMF的態(tài)度變化較為明顯。在前期的危機(jī)解決過程之中，雙方對于被援助國家達(dá)到財政緊縮目標(biāo)的要求非常嚴(yán)苛，希望通過緊縮財政來解決財政缺口問題。但是由于“財政緊縮——經(jīng)濟(jì)下滑”的惡性循環(huán)致使歐元區(qū)始終陷入衰退泥潭，高債務(wù)問題不降反升，歐洲央行和IMF的態(tài)度明顯變化，近期的治理思路明顯轉(zhuǎn)變到寬松貨幣政策促經(jīng)濟(jì)增長，并要求援助國按照實(shí)際情況進(jìn)行切合實(shí)際的經(jīng)濟(jì)改革，而非單一的緊縮目標(biāo)。

　　目前這種相對寬松和理性的解決方式已經(jīng)降低了債務(wù)危機(jī)由于政治博弈而導(dǎo)致的加劇惡化風(fēng)險。短期來看，歐洲債務(wù)危機(jī)很難掀起大波浪，市場焦點(diǎn)不會聚集于此，美聯(lián)儲貨幣政策走向成為關(guān)鍵，預(yù)計歐元短期以震蕩為主。

　　昨日亞歐早盤，澳元兌美元先抑后揚(yáng)。澳元一度因?yàn)榻?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較差而跌破0.91整數(shù)關(guān)口，但是隨后在逢低買盤的推動下，澳元開始反彈，一度接近0.92。一方面，中國公布的6月份CPI年率超預(yù)期上漲至2.7%。該數(shù)據(jù)限制了中國央行放松貨幣政策來刺激經(jīng)濟(jì)增長的空間，進(jìn)而限制澳洲經(jīng)濟(jì)的改善。另一方面，澳大利亞商業(yè)景氣指數(shù)自前值-4下降至-8，澳洲經(jīng)濟(jì)的低迷狀態(tài)令市場對澳聯(lián)儲降息的擔(dān)憂依然存在。

　　目前來看，澳元經(jīng)過大幅持續(xù)下行之后，繼續(xù)大幅下行的概率非常小。中期來看，澳洲在9月前降息的概率較小，中國短期內(nèi)推出政策刺激經(jīng)濟(jì)的概率也較小，兩相權(quán)衡，預(yù)計澳元中期將以震蕩下行為主。

　　總結(jié)而言，美聯(lián)儲退出寬松政策對美元支撐的大環(huán)境還在，美元仍有進(jìn)一步走強(qiáng)動力，但需要防止預(yù)期兌現(xiàn)后的反轉(zhuǎn)走勢，特別是在非農(nóng)數(shù)據(jù)持續(xù)改善而導(dǎo)致9月美聯(lián)儲即可能退出寬松政策概率大增的情況下。(中信銀行金融市場部 胡明)