昨日晚間消息，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)宣布，重申中國(guó)償還長(zhǎng)期外幣債務(wù)的評(píng)級(jí)為“A+”，將中國(guó)償還長(zhǎng)期本幣債務(wù)的評(píng)級(jí)從“AA-”降至“A+”，評(píng)級(jí)前景為穩(wěn)定。與此同時(shí)，惠譽(yù)重申，中國(guó)償還短期外幣債務(wù)的評(píng)級(jí)為“F1”，中國(guó)的主權(quán)信用上限評(píng)級(jí)為“A+”。外匯業(yè)界人士認(rèn)為該舉動(dòng)顯示評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)過(guò)快的信貸增長(zhǎng)和債務(wù)包袱更加關(guān)注，下調(diào)評(píng)級(jí)可能導(dǎo)致人民幣匯率回調(diào)，也對(duì)股市產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　信貸增速受關(guān)注

　　惠譽(yù)認(rèn)為，中國(guó)金融穩(wěn)定所面臨的風(fēng)險(xiǎn)已開(kāi)始增長(zhǎng)。2009年以來(lái)信貸的增速明顯超過(guò)GDP的增速。在2009年底至2012年6月底之前，中國(guó)的實(shí)際信貸擴(kuò)張是世界第二快的，僅次于卡塔爾。截至2012年底，中國(guó)針對(duì)私營(yíng)領(lǐng)域的銀行信貸存量相當(dāng)于GDP的135.7%，是惠譽(yù)所評(píng)級(jí)的新興國(guó)家中第三高的。

　　惠譽(yù)認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的總信貸(包括各種形式影子銀行在內(nèi))可能在2012年底達(dá)到GDP的198%，明顯超過(guò)2008年底的125%。在截至2013年2月的12個(gè)月中，僅有55%的社會(huì)新融資采用了銀行貸款的形式，低于2009年的76%。從金融穩(wěn)定性的角度來(lái)說(shuō)，銀行貸款之外的其他形式信貸滋生是風(fēng)險(xiǎn)增長(zhǎng)的源泉。

　　惠譽(yù)的分析表明，中國(guó)政府負(fù)債在2012年再度增長(zhǎng)�；葑u(yù)稱(chēng)中國(guó)的公共債務(wù)狀況稱(chēng)不上虛弱，但相對(duì)惠譽(yù)所評(píng)級(jí)的其他國(guó)家也夠不上穩(wěn)固。

　　惠譽(yù)還稱(chēng)，中國(guó)的基本財(cái)政收入相當(dāng)于GDP的23%，低于2012年A評(píng)級(jí)國(guó)家的中位值33%。而且與其他擁有A評(píng)級(jí)的國(guó)家相比，中國(guó)在通脹管理方面的記錄要差一些。

　　或成人民幣回調(diào)的借口

　　香港資深外匯專(zhuān)家黃耀明表示，其實(shí)內(nèi)地信貸增長(zhǎng)一直都很快，尤其貸款抵押不足的問(wèn)題在內(nèi)地比較明顯。不過(guò)惠譽(yù)對(duì)前景維持“穩(wěn)定”的判斷，顯示信貸增長(zhǎng)過(guò)快及債務(wù)問(wèn)題短期內(nèi)還并不嚴(yán)重，外界大多認(rèn)為這些問(wèn)題目前需要引起監(jiān)管層更多關(guān)注。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，惠譽(yù)突然下調(diào)評(píng)級(jí)雖未必引致其他評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)跟隨，但很可能成為近期漲勢(shì)凌厲的人民幣匯率回調(diào)的借口。同時(shí)，近期內(nèi)地、香港股市均表現(xiàn)較為弱勢(shì)，漲落反復(fù)，分析人士稱(chēng)這次評(píng)級(jí)事件很可能進(jìn)一步觸發(fā)資金離開(kāi)股市。

　　市場(chǎng)人士對(duì)惠譽(yù)此舉并不感到太意外，事實(shí)上惠譽(yù)早在今年初已預(yù)告過(guò)這一舉動(dòng)�；葑u(yù)負(fù)責(zé)主權(quán)評(píng)級(jí)的主管人士曾指出，能否解決債務(wù)持續(xù)上升的問(wèn)題，是未來(lái)考慮是否下調(diào)中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)的重要因素。