美聯(lián)儲主席伯南克8月31日在美聯(lián)儲年度經(jīng)濟座談會上講話時暗示新貨幣寬松政策將要出爐，這不僅引發(fā)了股市、金價、油價的強烈反應(yīng)，也在華府掀起了軒然大波，美國民主、共和兩黨高層對此的表態(tài)截然不同，顯示伯南克當前在制定貨幣政策上兩頭受堵。

　　在奧巴馬政府任內(nèi)，伯南克得到了國會批準的超過8000億美元的經(jīng)濟刺激方案，但是美國的失業(yè)率從未降至他承諾的8%以下，這成為共和黨陣營不斷嘲諷奧巴馬“花錢辦不成事”的原因。共和黨總統(tǒng)候選人羅姆尼稱美聯(lián)儲更多的寬松貨幣政策將對扶助美國經(jīng)濟復(fù)蘇“適得其反”，他若能當選美國總統(tǒng)，將不會提名伯南克連任美聯(lián)儲主席。2010年初，在伯南克擔任美聯(lián)儲主席四年任滿后，奧巴馬提名伯南克連任美聯(lián)儲主席。已經(jīng)擔任兩屆美聯(lián)儲主席的伯南克并未透露出留意，問題的關(guān)鍵在于，美聯(lián)儲的貨幣政策對于刺激美國經(jīng)濟還能起到多大作用。

　　自從2008年以來，美聯(lián)儲已經(jīng)將聯(lián)邦基金利率降至零至0 .25%的歷史低位，并通過兩輪量化寬松貨幣政策，購入約2.3萬億美元的美國國債和房利美、房地美等機構(gòu)發(fā)行的抵押貸款證券，將其資產(chǎn)負債表擴大到約2.9萬億美元，并決定將當前的超低利率政策至少執(zhí)行到2014年下半年，今年6月又宣布將原定于在6月底到期的資產(chǎn)負債表“扭轉(zhuǎn)操作”延期至今年年底，以希望壓低中長期利率，擴大信貸和投資活動。伯南克坦言，加速美國經(jīng)濟復(fù)蘇的韁繩握在國會財政政策制定者手中，但伯南克還是為自己據(jù)理力爭，說兩輪量化寬松貨幣政策為美國創(chuàng)造了超過200萬個就業(yè)崗位。

　　美聯(lián)儲的“開閘放水”預(yù)期已在推動資本市場的新一波盛宴，股價回升對于提高部分民眾的“財富效應(yīng)”有幫助，但金融危機過后，美國普通家庭的去杠桿化尚未結(jié)束，如果居民最重要的資產(chǎn)房屋的價格沒有回升到金融危機前的水平，很難看到美國民眾大幅增加消費需求，居民消費占美國經(jīng)濟總量的七成左右，在美國企業(yè)產(chǎn)能利用率不及過去40年平均水平的當前，理性的企業(yè)家很難盲目擴大投資。伯南克提及英國央行近期推出的“融資換貸款”計劃可資借鑒，但美國的情況和英國并不完全相同，美國企業(yè)當前并不缺乏流動性，而是坐擁約兩萬億美元的現(xiàn)金。

　　與四年前在同一座談會發(fā)表演講時相比，伯南克的操作空間顯然不大。而從美聯(lián)儲政策對美國國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇的效果來衡量，無論作為或是不作為，對要堅持貨幣政策中立性的伯南克而言，都是“兩頭受堵”的選擇。