美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)27日宣布，總計(jì)6000億美元的第二輪定量寬松政策將如期于今年6月30日結(jié)束，并維持現(xiàn)行聯(lián)邦基金利率不變。而在美聯(lián)儲(chǔ)有史以來(lái)第一次的新聞發(fā)布會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克對(duì)美國(guó)貨幣政策何時(shí)“轉(zhuǎn)向”也未明確表態(tài)。分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)維持寬松貨幣政策的基調(diào)將和全球其他國(guó)家的緊縮貨幣基調(diào)形成進(jìn)一步反差，而這種貨幣政策的不一致將進(jìn)一步加大全球性的通脹風(fēng)險(xiǎn)。特別是增大了中國(guó)等新興國(guó)家宏觀調(diào)控的難度。

　　玄機(jī)

　　美國(guó)貨幣政策轉(zhuǎn)向時(shí)點(diǎn)仍不明朗

　　美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)27日宣布，維持0-0.25%的現(xiàn)行聯(lián)邦基金利率不變，總計(jì)6000億美元的第二輪定量寬松政策將如期于今年6月30日結(jié)束。

　　美聯(lián)儲(chǔ)有史以來(lái)第一次在決策會(huì)議后召開新聞發(fā)布會(huì)，伯南克在發(fā)布會(huì)上再次確認(rèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，家庭消費(fèi)和企業(yè)投資持續(xù)增長(zhǎng)，就業(yè)市場(chǎng)正在逐漸改善，但當(dāng)前的失業(yè)率依舊居高不下，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍低迷不振。

　　伯南克還表示，今年內(nèi)美國(guó)的通脹仍將維持較低水平，美聯(lián)儲(chǔ)將密切關(guān)注通脹走勢(shì)，但何時(shí)上調(diào)利率沒(méi)有時(shí)間表。

　　對(duì)于伯南克在新聞發(fā)布會(huì)上的講話，中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)陳鳳英表示，“這其實(shí)是對(duì)美國(guó)市場(chǎng)和美國(guó)政府作出了交代，伯南克在為美國(guó)市場(chǎng)遞上一顆定心丸。”

　　最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)的失業(yè)率已從去年11月份的9.8%降至今年3月份的8 .8%，美國(guó)工業(yè)生產(chǎn)等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已經(jīng)延續(xù)一年多的擴(kuò)張態(tài)勢(shì)；美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天公布的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)也下調(diào)了美國(guó)今年的失業(yè)率，預(yù)計(jì)今年失業(yè)率將位于8 .4%至8 .7%區(qū)間，低于1月份預(yù)測(cè)的8.8%至9.0%。美國(guó)商務(wù)部27日宣布，3月份的耐用品訂單環(huán)比增長(zhǎng)2.5%，高于此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家的平均預(yù)測(cè)的1.9%。

　　陳鳳英表示“在美國(guó)經(jīng)濟(jì)慢慢走上復(fù)蘇道路之時(shí)，伯南克想讓美國(guó)人知道，雖然非常規(guī)量化寬松即將結(jié)束，但寬松貨幣政策依然不變，以此為市場(chǎng)的繼續(xù)好轉(zhuǎn)提供信心。”

　　此外，“伯南克也是給正在為政府財(cái)政赤字愁眉不展的美國(guó)政府提個(gè)醒，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還很脆弱，財(cái)政收緊或許會(huì)為經(jīng)濟(jì)帶來(lái)打擊”，陳鳳英說(shuō)。伯南克在發(fā)布會(huì)上表示，美國(guó)長(zhǎng)期面臨公共債務(wù)高企的挑戰(zhàn)，美國(guó)離解決這一問(wèn)題還有很長(zhǎng)的路要走，解決美國(guó)長(zhǎng)期的財(cái)政可持續(xù)問(wèn)題不能僅依靠短期的權(quán)宜之計(jì)，而需采取長(zhǎng)期的應(yīng)對(duì)之道。

　　而面對(duì)美國(guó)貨幣政策何時(shí)“轉(zhuǎn)向”的問(wèn)題，伯南克沒(méi)有明確表態(tài)，而是反復(fù)重申美聯(lián)儲(chǔ)將密切關(guān)注通脹形勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)27日公布的數(shù)據(jù)上調(diào)了美國(guó)全年的消費(fèi)價(jià)格增幅，預(yù)計(jì)美國(guó)今年個(gè)人消費(fèi)開支指數(shù)將增長(zhǎng)2.1%至2.8%，大大超過(guò)1月份預(yù)測(cè)的1.3%至1.7%的區(qū)間。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，美國(guó)的含鉛汽油價(jià)格較去年上漲了26%。受油價(jià)和食品價(jià)格大幅上漲推動(dòng)，3月美國(guó)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上升0 .5%，升幅與2月份持平，繼續(xù)保持2009年6月以來(lái)的最高水平。有分析認(rèn)為，通脹因素可能拉低美國(guó)一季度的經(jīng)濟(jì)增速。

　　但對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)究竟何時(shí)加息，各界看法不一。陳鳳英認(rèn)為，隨著美國(guó)通脹率在逐漸走高，開始加息的時(shí)間或許就在2011下半年。而穆迪分析公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家M arkZandi此前在4月1日表示，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該在2012年第一季度開始回歸加息進(jìn)程。

　　芝加哥商品交易所的利率期貨顯示，美聯(lián)儲(chǔ)直到2012年上半年才會(huì)有加息動(dòng)作。野村證券預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)在6月末結(jié)束第二輪量化寬松政策后將停止擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表，2012年底前上調(diào)政策利率的可能性不大，很可能要到2013年才會(huì)加息。

　　效應(yīng)

　　全球央行政策步調(diào)分化加劇通脹風(fēng)險(xiǎn)

　　陳鳳英分析稱，伯南克的講話也可看作是對(duì)其他各國(guó)做出一個(gè)交代。“伯南克在向世界表態(tài)，美國(guó)目前只能自保，沒(méi)法顧及其他國(guó)家。”陳鳳英表示。

　　歐洲央行7日一如市場(chǎng)預(yù)期收緊貨幣政策，將指標(biāo)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至1 .25%，這也是歐洲央行自2008年7月以來(lái)首次升息，同時(shí)也是40年來(lái)歐洲央行首次搶先美聯(lián)儲(chǔ)升息。而包括中國(guó)央行在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體都進(jìn)入了加息周期。

　　花旗5月月度市場(chǎng)前瞻也認(rèn)為，貨幣緊縮的政策將在新興國(guó)家普遍展開；除非面臨新的下行風(fēng)險(xiǎn)，歐洲央行將在近期再度調(diào)升利率；英國(guó)央行也可能于近期加息，但受到第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩影響，加息速度可能慢于先前的預(yù)估。而花旗預(yù)估美聯(lián)儲(chǔ)在2011年將不會(huì)調(diào)整基準(zhǔn)利率。