中新網6月26日電(金融頻道 陳鴻燕)綜合報道，作為美國第三方做空機構，香櫞曾屢次“唱衰”中概股造成相關公司股價暴跌甚至摘牌而名聲大噪，這其中包括奇虎360、東南融通、中國生物等一批在美上市的中概股。而今香櫞再度蠢蠢欲動，獵殺的戰場蔓延至香港，槍口直指“地產巨無霸”恒大地產。對此，恒大地產高管反擊稱，“這是和平年代的戰爭！他們是侵略者，是土匪，是強盜！我們一定要徹底打垮這些掠奪者，捍衛東方企業的尊嚴！”

　　香櫞炮轟恒大地產 被罵“侵略者土匪強盜”

　　6月21日，著名做空機構Citron(香椽) 突然在其官網發表一份長達57頁的做空研報，報告稱恒大以賄賂、過度支出以及表外交易粉飾財務報表，并稱當前是極佳的做空機會。

　　“空襲”突如其來，恒大地產瞬間被卷入巨大的漩渦，市場一片恐慌拋單如雪。當日11時15分，恒大地產股價跌至谷底，跌幅深達17%，市值一度蒸發逾130億港元。收盤股價重挫11.38%收報3.97港元，創出自港股上市以來的第二大單日跌幅，當日成交量巨幅放大，成交額激增至37.1億港元，占香港股市總成交額的7.8%。

　　恒大地產當日中午發布澄清公告，稱美國調查機構香椽的質疑報告失實，并稱恒大現金流很正常。公告后，股價止跌企穩，午后跌幅收窄。

　　隔日，恒大地產再次發布澄清公告，詳細回應了此前香椽做空恒大的報告。公告中恒大表示，公司財務結構良好，實際借款只有517億元，短期借款更只有102億元，凈負債率處于67%的健康水平，并非香櫞所說的“夸大資產或少報負債”。同時，恒大在2011年的合約銷售額接近804億元，當年實際回款681億元，回款情況理想。

　　對于公司高管許家印學歷造假和恒大地產賄賂官員的指責，恒大解釋“許主席從未夸大其任何學歷和頭銜，公司在此嚴正聲明，公司從來沒有、將來永遠也不會通過賄賂他人來獲取利益。”

　　當日，恒大董事局主席許家印在香港舉行的全球投資者大會上氣憤地說：“這是和平年代的戰爭！他們是侵略者，是土匪，是強盜！我們一定要徹底打垮這些掠奪者，捍衛東方企業的尊嚴！”

　　25日，以花旗銀行為首的八家投行展開護盤行動，恒大地產股價反彈回升，當日漲2.61%，收報3.93港元。

　　香櫞做空奇虎360遭遇滑鐵盧

　　此前，香櫞在美國曾屢屢將炮口對準中概股，其中影響最大的當屬香櫞與中國互聯網公司奇虎360的對決。

　　公開資料顯示，在做空奇虎360之前，香櫞曾公開披露自己做空中概股的成績：18家公司中有16家股價嚴重下滑，9家公司的跌幅超90%以上，2家公司做空失敗，失敗的公司為新東方和哈爾濱泰富電氣。

　　從2011年11月1日起，香櫞前后連發六篇針對奇虎360的做空報告，連翻轟炸之下最終仍以失敗收場。

　　11月1日，做空巨頭香櫞發動第一波沖擊，稱奇虎360夸大公司業務，股價被嚴重高估，其目標價實際僅為5美元。雖然隨后奇虎360回應稱香櫞的報告存在邏輯錯誤，但挽救股價大跌的命運，受此利空打壓，次日奇虎360暴挫10.34%。奇虎360公司迅速與投資者做了溝通，針對報告一一回應，股價很快就穩定住了。

　　然而香櫞并未就此罷休，11月15日，公司第二次發布做空研報，并對第一次報告的漏洞進行了修正。報告稱奇虎360管理層的過去“值得可疑”。報告給出投資建議稱看空奇虎360，看多新浪和搜狐。研報發布后，當日奇虎360股票不跌反張，收盤股價收漲4.47%，報收20.34美元。

　　據《新京報》報道稱，對于Citron再次做空中概股，奇虎360總裁齊向東表示，Citron對中國互聯網缺乏認知，所做報告錯誤百出；360董事長周鴻祎在微博中更是表示，Citron不是不懂或不專業，而是揣著明白裝糊涂；互聯網專家，中科院管理學院副院長呂本富則表示，Citron這次做空的目的很明確，就是為了獲利。

　　12月7日，香櫞的第三次攻擊接踵而至，報告稱奇虎360導航網站夸大廣告收入，稱360股票被高估4到5倍，公司目標價仍為5美元。當日奇虎360股票依舊不為所動，收盤股價上揚3.35%，報收價18.21美元。對此，360公司董事長周鴻祎只在微博上做了個簡單的回應，說“Citron做空虧錢開始臆想”。

　　此后，香櫞繼續死磕奇虎360，再發3篇質疑研報。對此，《京華時報》引述奇虎360總裁齊向東的觀點稱，Citron這是“騎虎難下”，發出“絕望之聲”。

　　做空東南融通致其退市 殺傷力巨大

　　此前，除了攻擊在美已上市公司，香櫞還將戰線擴至首次公開發行的中國公司東南融通身上。

　　據《新京報》報道，2011年 4月，做空機構香櫞發布研報質疑在紐交所上市的東南融通涉嫌財務造假，稱其利潤率遠遠高出競爭對手，“難以置信”。對此東南融通一度進行了反擊，但由于公司沒能公布2010財年第四季度財報及全年財報，其已不符合在紐交所繼續交易的條件。5月17日，東南融通被交易所停牌。7月，紐交所啟動退市程序，東南融通成為被“獵殺致死”的首家通過IPO方式上市的公司。

　　8月17日，身陷財務造假疑云的東南融通從紐交所退市，轉至粉單市場交易。交易首日暴跌，收盤價比停牌前暴跌95.9%。

　　粉單市場是美國場外市場中最低一級的交易場所。按當日收盤價計算，東南融通市值與停牌前相比已蒸發約10億美元。

　　除此之外，中閥科技、斯凱網絡和雙金生物都曾遭遇香櫞的質疑，且殺傷力巨大，幾乎每篇做空研報都使得相關公司陷入暴跌甚至摘牌的悲慘命運。

　　《經濟參考報》發表評論稱，香櫞研究公司(Citron　Research)是家影響較大的研究機構。他們的盈利模式很簡單：事先建立相關公司的看空倉位，然后發布質疑的研究報告，一旦相關公司因此被拋售導致股價大跌，它們就可從中贏利。

　　在這些研究報告中，作者一般都會先聲明自己只是揭露真相，不構成投資建議，請讀者獨立判斷，并直接披露自己已經做空該股。其言論表面上是一種客觀中立的態度，但是實際上對投資者的心理暗示作用非常明顯。

　　在這些研究報告得以發表，并通過網絡和媒體迅速傳播的同時，對沖基金開始借此做空，砸低股價。在此之后，無論最終被打擊的公司是否真如報告所揭露的那樣有問題，賣空者的目的已經達到。(中新網金融頻道)