新華網(wǎng)廣州1月25日電（記者王凱蕾）股指期貨即將推出，市場擔(dān)心一些投機資金會借助股指期貨的做空機制打壓股市以及國際對沖基金大鱷可能通過股指期貨獲取暴利，造成市場動蕩。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，中金所制定的持倉限制已從制度上遏制投機，操控股指期貨理論上不存在可能性。

　　南華期貨研究所所長朱斌介紹，中金所針對股指期貨的制度設(shè)計中將投資者分為套保者、套利者以及投機者三大類型。所謂套保者，是指利用股指期貨來對沖現(xiàn)貨市場風(fēng)險的投資者；套利者是指利用現(xiàn)貨市場和期貨市場價差來取得收益的投資者；投機者是指專門在股指期貨市場上買賣股指期貨合約、即“看漲時買進(jìn)、看跌時賣出”以獲利的投資者。

　　中金所在最新公布的股指期貨交易規(guī)則中修改了普通投資者的限倉限額的規(guī)定，將持倉限額從600手減少到100手。

　　“100手的限倉制度只針對投機者，對套保者并不適用，套保者參與股指期貨沒有障礙�！敝毂笳f。

　　記者了解到，中金所已針對不同投資群體制定不同措施，其中對于套保者設(shè)計了套保頭寸的安排，即套保者可以根據(jù)自己的現(xiàn)貨頭寸申請?zhí)妆ｎ^寸，一旦申請成功，套保者就可以在規(guī)定的時間內(nèi)進(jìn)行保值操作。

　　對于投資者可以先買入股票申請?zhí)妆ｎ^寸，然后平掉股票來達(dá)到繞過持倉限制的目的，業(yè)內(nèi)專家指出，中金所在制度上已做了考慮，交易所會持續(xù)關(guān)注套保者的現(xiàn)貨頭寸，保證期貨頭寸在監(jiān)管范圍之內(nèi)，所以此路不通。

　　針對市場普遍擔(dān)心過緊的持倉限制將壓制套保的參與，進(jìn)而影響股指期貨的流動性的觀點。朱斌認(rèn)為，經(jīng)過中金所3年來的籌備，國內(nèi)投資者對股指期貨已不陌生，市場潛伏著巨大的需求。從某種意義上說，監(jiān)管層并不擔(dān)心市場流動性不足，更擔(dān)憂的是投資者盲目參與股指期貨導(dǎo)致的風(fēng)險。

　　“從我的經(jīng)驗來看，證券投資者對于杠桿交易的特性基本不了解，往往把股票市場的一套經(jīng)驗運用到期貨市場，而這卻是期貨交易的大忌。所以通過一些制度設(shè)置提高門檻，以達(dá)到降低流動性的目的，是為了保證股指期貨有一個平穩(wěn)的開始，穩(wěn)步的發(fā)展。”朱斌說。