日前據統計，3月份人民幣貸款增加1.89萬億元，而一季度人民幣新增貸款已達4.58萬億元，超過往年全年新增貸款金額，如果以5萬億的全年目標來估算，目前新增信貸已完成90%以上的指標。央行也表示將繼續執行寬松的政策(據4月13日《新京報》)。
然而，雖然看到了信貸高增長與經濟回暖的聯系，但多數人還沒有考慮到，如果失去了“胡蘿卜”的有效指引，那么寬松的“韁繩”就可能帶來狂奔而迷失方向的“亂馬”。
就3月份信貸增長的結構來看，短期貸款占比有所增加，這確實意味著中小企業的融資需求在陸續得到滿足。但中長期貸款仍占企業新增貸款的一半，說明貸款更多流入基礎設施建設領域，受惠的也多是大企業。另外，國家統計局公布的3月份PMI(采購經理人指數)與里昂證券的數據出現“打架”：前者表明了經濟擴張趨勢，后者則截然相反。有一種解釋就是國家統計局的樣本是大企業，而里昂證券統計的是小企業。就此角度看，或許這反映了本輪財政金融刺激計劃使大企業趨于穩定，而小企業由于“受惠有限”，狀況仍然波動較大。
經濟學理論和實踐都告訴我們，小企業是各國解決就業的主力軍，而擴大內需保增長的根本目的就是防止失業率上升，那么為了保持經濟“快馬”的正確方向，未來在繼續放松信貸“韁繩”的同時，就有必要把“胡蘿卜”換成眾多的小企業。
再就是從當前我國金融資源的布局來看，農村領域的金融“缺血”越來越明顯，即使在前幾年“流動性過�！睍r期，這一現象也沒有好轉。在擴大內需的背景下，信貸資金供給雖然大幅增加，但對“三農”的支持比重仍然有限。這可以從一個側面來看：據統計，在今年1到2月份的城鎮國定資產投資結構中，農業投資雖然比去年同期的0.7%有所提高，但仍只有1.1%，大量投資仍然涌向制造業、建筑業、交通運輸等領域。對此，在流動性充足并且將持續的情況下，應該想辦法使寬松的信貸“韁繩”給“三農”也多享受一些，從而跳出農村金融不斷萎縮的怪圈。
此外，從以人為本的角度來看，保增長的根本目的還是為了防止居民福利的大幅下滑。對此，財政金融政策的支持更要體現在消費方面。具體從銀行信貸來看，信貸是推動消費增長的重要因素，消費水平高低與信貸支持往往呈現正相關。去年下半年以來，隨著環境變化，特別是房地產市場調整使住房消費貸款驟降，我國居民戶貸款較去年上半年萎縮明顯，這也使近幾年較好的消費增長勢頭蒙上陰影。今年3月，央行和銀監會聯合發文要求銀行扶持汽車、住房、家電、教育、旅游等與民生密切相關產業的信貸消費，但是，要真正提高面向居民的信貸支持，不僅需要銀行的主動性，也要政府為居民在保障等方面創造其他外部條件，這樣才可讓居民放心消費。
只有充分考慮到上述諸因素，放松貨幣政策“韁繩”，“經濟快馬”才能實現長期與短期利益的平衡。(楊濤 中國社科院金融所貨幣理論與政策研究室副主任）
