2011年即將收官，對于2012年市場走勢，多數(shù)基金認(rèn)為將好于2011年，或呈現(xiàn)部分結(jié)構(gòu)性機(jī)會。中短期來看，大部分基金認(rèn)為未來一季度市場或?qū)F(xiàn)“市場底”，目前市場可能已經(jīng)進(jìn)入底部區(qū)域。
“低估值、政策向好、經(jīng)濟(jì)軟著陸有利于明年A股市場的整體表現(xiàn)，但由于政策不可能像2008年一樣，同時考慮到投資者心態(tài)，因此明年的市場可能相對溫和。”對于2012年的整體市場，滬上一位基金經(jīng)理如是表示。
南方基金則認(rèn)為，隨著政策內(nèi)在的周期性擴(kuò)張，2012年下半年經(jīng)濟(jì)增速將溫和回升，經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險不大。在通脹下行趨勢確立的情況下，貨幣政策面臨著從偏緊到適度放松的轉(zhuǎn)向。明年市場或?qū)⒑糜诮衲辍?/p>
而紐銀新動向基金經(jīng)理趙憶波則明確表示，隨著經(jīng)濟(jì)加速下行和通脹回落，刺激政策出臺的速度可能會比預(yù)想來得更快一些，明年有結(jié)構(gòu)性牛市的可能性。在結(jié)構(gòu)性牛市下，精選個股是關(guān)鍵。大消費是較有投資價值的領(lǐng)域，隨著消費趨勢的改變，應(yīng)更傾向于服務(wù)業(yè)如教育、醫(yī)療等領(lǐng)域的消費。另外，汽車、銀行等行業(yè)也提供了估值穩(wěn)妥的投資機(jī)會。
國聯(lián)安基金則認(rèn)為，2012年的股市或是一個低位震蕩平衡市。相對今年的單邊下行，明年的跌幅有限，但也乏善可陳。在一個平淡的市場里，更好的投資策略是尋找一些投資主題，主要包括周期性行業(yè)的延伸，如煤炭安全、金屬深加工、精細(xì)化工、農(nóng)業(yè)科技、電力設(shè)備等。此外大消費仍是另一重要的投資主題，包括食品飲料、醫(yī)藥、文化娛樂消費等。
值得注意的是，在目前政策底已現(xiàn)的情況下，對于“經(jīng)濟(jì)”和“市場底”的判斷，多數(shù)基金的觀點較為一致，即經(jīng)濟(jì)底可能出現(xiàn)在明年二季度；而市場底往往要領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)底一個季度或者更早時間出現(xiàn)，由此判斷目前的市場或已進(jìn)入底部區(qū)域。
“目前來看，市場已進(jìn)入底部區(qū)域，隨著政策的逐漸轉(zhuǎn)向，A股有望通過反復(fù)震蕩，逐步完成筑底過程。”南方基金如是表示。
招商基金則也明確指出，總體來看，目前通脹已經(jīng)見頂，政策底也已出現(xiàn)，盈利底可能出現(xiàn)在明年二季度。而根據(jù)歷史數(shù)據(jù)顯示，市場底往往要領(lǐng)先盈利底一個季度或者更早時間出現(xiàn)，從這一角度看，目前市場處于底部區(qū)間之內(nèi)。
“目前市場對明年GDP數(shù)據(jù)的預(yù)判已經(jīng)比較明確，樂觀者認(rèn)為經(jīng)濟(jì)會在明年一季度末見底，較為悲觀的則認(rèn)為會在明年二、三季度見底。一般而言，股市反應(yīng)相對于經(jīng)濟(jì)會有1-2個季度的‘提前量’，因此目前可謂是‘黎明前最黑暗的時刻’，明年一季度市場可能會出現(xiàn)機(jī)會。”紐銀基金趙憶波如是表示。
